3年财测下调

基于大马汽车总销售走缓与外汇因素，兴业下调2017至2019财政年财测4至14%。

分析员喜爱其资产轻盈商业模式和健全产品推展，料将继续成为主要盈利驱动力。

成功集团（BJCORP，3395，主板贸服组）以2亿1861万令吉，脱售成功汽车其余9.86%股权；成功汽车因而负债达1亿6000万令吉，以融资这项收购，未清余款达6000万令吉。

兴业指出，为减低未清余款，料部份所筹获现金将以股息派发股东；成功汽车在菲律宾旗下持股51%，预料可获菲律宾子公司派发附加股息。

该行预测每股派15仙股息，提供7.2%周息率（相比同侪3.1%），预料2017财政年29%股本回酬可持续（相比同侪8%），相比2011至2016财政年介于39至73%。

2017年大马将推出马自达CX-9与CX-5；至于菲律宾子公司则将推出CX-3，马自达3与CX-5，2017年财政年销售目标5000辆，预期2017与2018财政年可增加到5500至6000辆区间。成功汽车在菲律宾子公司持股，将由60%减至51%，“菲律宾也将从2017财政年下半年从大马进口CX-5，而不再自日本进口，这相信可驱动赚益。”

上市所筹获资金将用于建2S中心、货仓与经销中心。管理层将拨出900万至1000万令吉，作为建12至15间2S中心。

“根据报道，菲律宾成功汽车料本益比达14至20倍，若以14倍本益比计，预估菲律宾成功汽车约值4亿令吉。

兴业维持“买进”评级，目标价由2令吉55仙下调至2令吉50仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1593949/%E8%8F%B2%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E4%B8%8A%E5%B8%82%EF%BC%8E%E6%96%99%E7%A8%B3%E6%AD%A5%E6%88%90%E9%95%BF%EF%BC%8E%E6%88%90%E5%8A%9F%E6%B1%BD%E8%BD%A6%E6%96%99%E6%B4%BE%E6%81%AF15%E4%BB%99