（吉隆坡18日讯）森那美（SIME，4197，主板贸服组）将进行企业重组，潜在计划之一是整合该公司与国民投资（PNB）旗下产业业务，组成庞大产业集团，此举有助从产业释放116亿令吉价值，大华继显研究正面看待，这有助于更专注其他业务。

整合产业可释放116亿价值
分拆种植释放509亿价值

另一选项是分拆种植业务，大华继显认为这虽有助于让种植业在原棕油价走高与鲜果串产量改善，释放高达509亿令吉价值，并强化集团价值而使股价有19%上涨空间。

不过，该行也指出，“集团内的其他业务与资产可能面临很大折价。”

在早前的业绩汇报会上，森那美表明已委任两名企业顾问，以深入探讨各选项，并会在未来汇报上为投资者捎来更多详情。

目前，国民投资直接持有森那美6.2%股权，透过土著信托基金间接持股40.5%，总持股达46.7%。同时也在实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）总持股56.8%（27.9%直接持股、28.8%间接持股），并且独资持有半岛（I&P）股权，这些资产可能整合的消息早已甚嚣尘上。

种植与产业为森那美两大业务，其他业务包括汽车、工业、能源与公用设施；以股价8令吉49仙计，其市值达577亿3910万令吉。

根据大华继显估值，汽车约值51亿9600万令吉、工业值28亿6100万令吉，能源与公用设施值20亿5800万令吉，其他业务值6亿6200万令吉。

大选传闻炙热，大华说，2013年大选前3个月，森那美股价上扬1.9%，相比吉隆坡综指种植指数挫0.3%。

“大华可能是大选驱动情绪下的受惠种植股，森那美的种植与工业业务前景向好，从去年10月间至最近其股价已飙12.4%，由7令吉61仙涨至8令吉55仙，意味大选因素已涵盖在内。”

周三，森那美股价一度上涨9仙至8令吉58仙，闭市挂8令吉52仙，扬3仙。

大华继显预测2017至2019财政年每股盈利36.5仙、39.2仙和40.2仙。维持“持有”评级，目标价8令吉65仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1606855/%E6%A3%AE%E9%82%A3%E7%BE%8E%E6%96%99%E5%88%86%E6%8B%86%E4%BA%A7%E4%B8%9A%E5%92%8C%E7%A7%8D%E6%A4%8D%EF%BC%8E%E5%85%B6%E4%BB%96%E8%B5%84%E4%BA%A7%E9%9D%A2%E4%B8%B4%E6%8A%98%E4%BB%B7