（吉隆坡24日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）遭追税及电费可能调低的不明朗因素，导致该股被低估，惟分析员基于该公司基本面强劲，加上电力需求稳健成长和可能派发更高股息，上调2017年财测14.6%和持续看好其前景。

电力需求稳健成长
可能派发更高股息

BIMB研究表示，尽管国能基本面显著改善，但目前仅在9.2倍预期本益比下交易，略低于3年中值9.7倍本益比，同时估值远低于区域同行。

该行相信市场因关键悬而未决课题而继续低估该股，例如内陆税收局追税21亿令吉和基本电费可能降低。

“若国能对内陆税收局追税的上诉失败，估计可能冲击目标价33仙。”

该行指出，基本电费降低尚未定案，决定因素受多项衡量指标影响，例如燃料成本升高和马币假设，以及销售和燃料组合变化。

国能采取新股息政策，将派发30至50%的核心营运盈利，相比之前的政策为派发40至60%的常年自由现金流。若2015至16年盈利采用此新政策，则国能将派发更高股息，令周息率增强0.2至3.2%。根据修改后的盈利和30%派息率，预期2017年将发46仙股息（相等于周息率3.3%），以及2018至19年股息为43仙。