（吉隆坡8日讯）分析员认为，虽然马拉科夫（MALAKOF，5264，主板贸服组）最糟时期已过，但短期内依然面临盈利下滑及派息风险威胁。

马银行研究认为，2016财政年业绩符合该行预期，但低于市场预测。

在连续3个季度盈利无法达标后，该公司终于在第四季幸免于难，不过，马银行研究预见，只有在派息疑虑消除及新计划完成速度加快后，股价才有望复苏。

马银行研究指出，一旦签署供电协议，将是该公司2015年上市以来首个新计划。不过，当回酬不够丰厚的昔加里发电厂（SEV）延长供电协议于2017年7月生效后，盈利将从2017年开始下滑，这将引起维持2017财政年每股7仙的派息疑虑。

为反映最新营运趋势，马银行研究上调2017、2018及2019净利预测2%、13%及8%。不过，因拓展速度缓慢，下调该公司目标价。

肯纳格研究指出，在之前受连串成本拖累后，该公司于第四季取得稳定盈利，符合该行预期。

该行预见，接下来盈利将维持在现有水平，至到昔加里发电厂的新供电协议延长合约于今年6月开始，导致支付能力减少50%。

最糟时期已过

肯纳格研究认为，该公司过去两个季度业绩改善，相信最遭状况已过去，因已在2016下半年进行调整，包括折旧及改善加埔能源发电厂（KEV）数据。

有鉴于此，肯纳格研究维持2017财政年财测不变。不过，在昔加里发电厂新供电协议全年影响之下，该行预计，2018财政年盈利将下滑23%。

大众研究因调整营运开销预测，各下调2017至2016财政年盈利预测15%，同时也调高融资成本，从5%增至6%。

http://www.sinchew.com.my/node/1621605/%E9%A9%AC%E6%8B%89%E7%A7%91%E5%A4%AB%E7%9B%88%E5%88%A9%E8%82%A1%E6%81%AF%E7%9A%86%E5%AD%98%E7%96%91