（吉隆坡3日讯）尽管益联控股（ATLAN，7048，主板贸服组）近期获利表现良好，尽管在泰国水灾、泰王薨逝以及边境免税区消费税实施等负面因素牵连下，短期获利表现好坏参半，但长期表现则在新店开张以及更高的营运效率带动下备受看好。

短期获利好坏参半

肯纳格研究在出席该公司汇报会后指出，该公司紧接下来两个季度，预料将受到和2017财年第四季一样的负面影响，也就是将面对2017年1月的边境免税区消费税的落实、泰南水患以及泰王驾崩等利空事件延续。

但吉隆坡第二国际机场（KLIA2）新店开张，抵销了来自马泰边境免税区营运表现滑落的问题。

另外，益联控股持股73.67%股权的新加坡上市子公司免税国际有限公司（DFIL），预测将一如既往地为该公司带来强劲的现金流以及提供潜在强化获利的收购机会。

在益联控股脱售DFZ资本有限公司10%股权予Heinemann亚太私人有限公司（HAP）后，前者将在Heinemann全球货物购买链下受惠。现在DFIL可以透过直接向Heinemann收购酒类产品方式，缩短其库存时间。

益联控股向肯纳格透露，Heinemann正式成为合作伙伴后，产品库存水平已在2月走低至2亿令吉，按年减少33%。

肯纳格分析，该公司的库存周期将从之前3至4个月减低至两个月，所节省现金将可充作营运资本以及加强现金流。

至于其汽车业务的部份，在2017财年虽然其税前赚幅下跌4%，不过相信由于主要客户订单依然稳定，该业务的前景依然走稳。

在把益联控股获得新加坡子公司DFIL的免费凭单后纳入考量后，肯纳格研究给予该公司“短线买进”评级，目标价为5令吉60仙。

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