（吉隆坡3日讯）政府决定下半年继续给予每千瓦1.52仙之电费回扣，并且因此动用购电协议13亿令吉基金维持每千瓦电费37.01仙；分析员仍然正面看待能源业，并认为国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）的成本压力目前已纾解，并不致冲击净利。

动用购电协议13亿基金

今日闭市，国家能源跌2仙，至14令吉12仙。

MIDF研究说，相比今年上半年，国家能源的成本压力缓和，其净利因燃油成本高涨而受压缩。

MIDF解释，燃油价格上扬与马币走疲，2014年起推行的成本转嫁机制（ICPT）原本每千瓦38.53仙电费，增收1.02仙附加电费（实质电费应为每千瓦39.55仙），这约需13亿令吉。

“尽管国家能源可基于燃油价格与汇率波动而转嫁成本，惟基于这个转嫁制滞后6个月，才能反映在电费上，构成其赚益的波动。”

MIDF指出，煤炭价格已自3月的每公吨70美元，下跌至上月的60美元；马币兑美元也由今年初的4.48价位，走强至4.27左右。

煤炭发电占国家能源约52%比重。

该行指出：“这将解除国家能源过去几季的成本压力，同时未来数月亦动用购电协议积存之基金以缓和成本上扬窘境。”

新一轮电费12月公布

动用购电协议积存之基金，用以补贴高升之电费，缓和电费波动对消费者之冲击；目前整个基金总计14亿令吉，13亿令吉是所动用之最大笔款项，幸好首轮的奖掖基础管制（IBR）（2014年至2017年）电费已接近尾声（至12月杪）。

该行说，次轮的I B R制是从2018年至2020年，届时每千瓦38.5仙之电费将受检讨。

肯纳格研究认为，基于目前各燃料成本已比2014年高，因而预期次轮电费将相对较高。

大众研究指出，目前次轮电费正在与能源委员会（EC）磋商中，新一轮的电费，将于2017年12月公布。

MIDF与马银行研究维持“国家能源”为首选股，马银行、大众、丰隆与肯纳格研究认为国家能源净利不受冲击。

MIDF说，能源业者有大笔未动用现金，特别是国家能源，若能用于派息可催化股价上涨。

国能杨忠礼电力扩海外契机

该行说，过去一年半国家能源不断扩展海外契机，包括在印度收购GMR能源、收购土耳其GAMA能源；另一能源股杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建计划组）扩展印尼丹绒雅蒂与约旦阿达腊，并将于2021年营运。

杨忠礼电力料从两项海外扩展获取15至19%投资回酬，相比国内仅获个位数回酬，此外再生能源如太阳能发电，对CYPARK资源（CYPARK，5184，主板贸服组）利好。

http://www.sinchew.com.my/node/1658406/%E6%94%BF%E5%BA%9C%E5%8A%A8%E7%94%A813%E4%BA%BF%E4%BF%9D%E6%8C%81%E7%94%B5%E8%B4%B9%EF%BC%8E%E5%9B%BD%E8%83%BD%E6%88%90%E6%9C%AC%E5%8E%8B%E5%8A%9B%E7%BA%BE%E8%A7%A3