（吉隆坡19日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）强调发电成本虽增，惟成本转嫁机制（ICPT）下，可抵销成本涨幅，且发电需求量增加，国能盈利亦不会受到影响，一众分析员仍维持国能前景看法不变，独安联星展研究看淡回酬，并下调评级。

国能今日股价涨22仙至15令吉82仙，共有1749万4500股易手。

安联星展研究认为，尽管电能需求高且处于成长，但看淡盈利成长，再加上国能2017年股价表现强劲，限制股价扬升空间，因此下调评级。

上半年可获9.3亿补贴

安联星展下砍国能2018至2020财政年的盈利预测，幅度为5%及6%。

达证券表示，国能昨日与一众分析员电话访谈后表示，虽然发电厂每千瓦时（kWh）成本从38.53仙增加至39.45仙，但该成本可透过能源业基金会（EIF）拨款抵销成本涨幅，国能今年上半年可从中获得9亿3000万令吉的补贴。

达证券说，在第一监管期（RP1，2014至2017年）时，国能对EIF的贡献包括资产贬值、融资及税务奖掖皆低于要求。

“国能强调，9亿3000万令吉的补贴对盈利的影响中和。”

达证券补充，ICPT的补贴也可让特别项目受惠，包括高阶基建（AMI）、再生能源项目及光纤网络。

联昌研究表示，RP1期间，受监管资产（RAB）规模达436亿令吉，按RP2的要求，预期2020年时，资产规模可走高至544亿令吉，资本开销与营运开销分别为188亿令吉182亿令吉。

大众研究表示，截至2017年11月为止，国能的资本开销为157亿令吉，低于RP1期间，比目标的开销还减少了25亿令吉。

马银行研究认为，国能早前没有使用到25亿令吉的资本开销，其中10亿令吉将会直接充做补贴用途。

有关国能是否会在下半年涨电费一事，安联星展认为，EIF尚有3亿至5亿令吉余款，预期将充做下半年的补贴，以维持每兆瓦时的发电成本维持在37.01仙。

安联星展补充，国能预期在2019年时，新发电厂投运下，可增加2000兆瓦的电能，有望为国能带来更好的市占率。

马银行依旧维持初衷，认为RP2会对国能的盈利会受些许的影响，市场需要时间消化国能盈利下滑及补贴。

http://www.sinchew.com.my/node/1720808/需求增加．转嫁成本．国能评级维持