（吉隆坡29日讯）国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）最新业绩虽大致符合预期，但分析员认为电力需求成长放缓以及外国联号公司亏损料继续增加，该公司财测和目标价皆遭到下调。

一度突破16令吉

受净利成长23.63%烘托，国能一度突破16令吉心理关卡，最高涨28仙或1.76%至16令吉12仙，惟套利活动如影随形，涨幅全数回吐，全天无起落，收报15令吉84仙，共有1050万5000股易手。

联昌研究指出，预测未来3年电力需求成长约企于2%左右，较之前2.5%来得低，同时预期外国联号公司须在2020年后才会开始贡献收益。

“目前该公司在印度联号GMR能源、英国联号Vortex Soler以及土耳其联号Gama Enerji分别持股30%、50%以及30%。印度联号依旧陷入亏损；英国联号的营运获利遭再融资成本侵蚀；土耳其业务则继续面对外汇挑战。”

兴业研究也因国家能源外国联号亏损扩大，而下调该公司2018年和2019年财测，分别为6%和5%。

达证券则继续看好国家能源未来表现，并提高该公司2019财年2%财测。达证券认为，外国业务会是国家能源盈利动力来源，此外，国家能源也获得手握50亿令吉现金、0.6倍净负债比以及第二期监管（RP2）逆风消散等利好支持。

派息料比预期中高

兴业研究特别点出，未来资本开销走低，国家能源派息有可能比预期中高。该公司维持之前30%派出净利，周息率会企于2.8%，倘若该公司决定将派息水平提高至60%，周息率则将走高至5.3%。

尽管国家能源是马股最便宜蓝筹，但联昌基于电力需求成长放缓、联号贡献减弱、再投资奖掖减少，税率走高、以及早前股价大涨，将该公司评级从“买进”，降至“持有”。

至于该公司持股83%的沙巴电力（SESB）破产风险，国能管理层则表示，子公司面对结构性挑战，但SESB仍会持续接受来自国家能源和政府资助，确保他们获得足够的流动资金。

此外，SESB也会执行相关措施，减少在营运上亏损。同时，政府正在检讨当地电费以及沙巴工业蓝图，以稳定当地电力市场。

http://www.sinchew.com.my/node/1723679/外国亏损扩大．国能财测下调