大馬投資銀行（AmInvest）認為，亞太區產業市場不存在泡沫，並持續看好該區域產業股前景。

大馬投行基金管理部零售基金董事黃志豪早前在一項全球房市展望匯報會上指出，亞太區產業市場目前擁有穩健的佔用率以及租金水平，加上該區域的家庭債務以及不良債務水平也處於偏低水平，由此排除泡沫存在的可能性。

與97風暴時期不可相提並論

“如今的情況不同於1997年亞洲金融風暴時期，當時的不良債務處於高水平，而產業投資者也多屬於投資性質。”

他表示，如今各國的決策者都高度關注整體市場的走勢，投資者也擁有充裕的現金，有助降低泡沫出現的幾率。

目前市場流動資金充裕

此外，黃志豪也對亞太區的產業股前景抱持樂觀態度，主要因為目前各國政府都還秉持著寬鬆的貨幣政策，而且如今市場上的流動資金仍非常充裕。此外，亞太區產業市場強健的佔用率以及租金水平也是扶持產業股的利好因素之一。

儘管包括大馬在內的多個國家都逐步祭出多項打房措施，但黃志豪認為當前擁有的打房動作都是健康的舉措，能夠防止房市過度膨脹而泡沫破裂。

他相信大馬的打房舉措並不會阻止產業價格繼續升值，只會放緩價格的上漲步伐。

供應放緩
推動租金加速成長

除了亞太區產業股市，亨德森全球投資公司（Henderson）全球產業股市部聯席主管蓋爾巴納特也在匯報會上唱好全球產業股市。他指出，隨著全球經濟展開復甦，市場對產業的需求以及租金都會跟著水漲船高。該投資機構預測全球經濟成長將在2014年達到2.8%水平。

此外，在經歷全球金融危機後，全球的產業供應也跟著放緩。蓋爾巴納特透露，目前產業市場的空置率已經處於偏低水平，推動產業租金加速成長。

投資建議方面，蓋爾巴納特認為美國的房產信託估值具吸引力，而歐洲也是該投資基金看好的區域，給予“增持”評級的國家包括英國、德國和瑞典，其中倫敦的辦公室產業是首推選項。

黃志豪也贊同歐洲產業市場較亞太區存在更多的投資機會，主要考慮到歐洲剛從經濟衰退的頹勢中開始復甦，當前的估值仍相當低。

另一方面，對於聯儲局（Fed）將在短期內升息的預測，蓋爾巴納特認為並不會對產業領域帶來太 大的負面影響，主要因為全球經濟復甦推動產業需求走高將有助減輕上述的衝擊。他舉例，聯儲局每調整利率100個基點，預測只會對美國產業股的回酬帶來大約 150個基點的衝擊；亞洲房產信託受的影響最低，只有大約100個基點。

走勢落後預期
馬股上漲空間大

有鑑於馬股年初迄今走勢仍落後預期，黃志豪看好馬股目前仍有非常大的上漲空間。

根據大馬投行的研究顯示，馬股在去年的全年漲幅達到14.1%，黃志豪樂觀看待該勢頭得以在今年持續下去，惟今年迄今為止的走勢卻不儘如意，當前估值僅介於平均水平。

黃志豪指出，市場普遍預測企業盈利可在今年取得8%至10%的成長率，由此可見目前漲幅不足2%的綜合指數仍存在著龐大的上漲空間。

無論如何，黃志豪坦言馬股在去年僅跑贏落後大市的亞洲區域股市，但卻比不上歐美等發達市場。

他透露，歐美股市在去年分別上漲了22%以及30%左右。

“我個人認為，上述走勢將會在今年延續下去。雖然亞太區股市擁有上漲空間，但歐美方面的空間將來得更大。”

太平信託：下半年
依然是選股者市場

太平信託基金（Pacific Mutual Fund）執行董事兼首席執行員顏昌茂指出，富時大馬綜指去年增長11%，今年至今的表現相對平淡，相信馬股接下來的走勢將繼續充滿挑戰。

他說，“大馬股市的估值相對昂貴，綜指在接近15.2倍的本益比下交易，標準偏差較其5年平均高出1.5倍，同時僅距離過去10年之最高本益比約4.3%。儘管如此，基於游資持續充裕，資金最近重返新興市場，買盤動力依然強勁，特別是對二三線股作出的購興。

“買盤支撐大部份出現在如石油與天然氣、產業、建築和種植等領域，主要受到這些領域的正面新聞支撐。正面新聞包括利好建築領域的馬新高速鐵路計劃，以及很大可能於2014年下半年出現的厄爾尼諾氣象或提振原棕油價格，將有利於種植領域。”

顏昌茂補充：“此外，由於游資充裕，儘管投資者對大馬的購興比前幾年的興旺情景退熱，但本地市場將持續吸引投資者的目光。”（星洲日報／投資致富‧市場風向‧文：孔令堯）