TEH问：国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）及杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组）的前景如何？哪只股的后市比较好？

答：根据MIDF研究于9月杪针对电力业的一项分析报告指出，政府展开大马电力供应行业（MESI）改革2.0计划，料对国内电力业的前景及长期发展有利，有助再生能源领域发展。

双方皆为主要赢家

该行认为，国家能源和杨忠礼电力，将是此发展方向的主要嬴家。

该行指出，政府将专注两大事项，即除碳化及开放以市场为基础的竞争。配合除碳化举措，政府可能推出碳征税，这将可降低高电力使用者（如生产商）的负担。

该行表示，国能有可能将现有价值链局部开放给市场公开竞争，如电力批发销售及零售等。在目前的单一买家模式里，国能为独立发电厂/生产电力领域的单一批发销售商。若是逐步转移至开放批发系统，将为电力生产领域营造更高的竞争。

该行认为，若是分开国能单一买家的角色，国能的方程式里就消除其燃油风险。在奖掖基础管制系统下，产能付款及能源付款给独立发电厂，占了单一买家生产营收需求的大部份，或占基本电费39.5仙/千瓦特/小时的69%及大部份获得成本转嫁。

现有的购电合约正逐渐届满。国内现有电力产能为25吉瓦（25GW或2万5000兆瓦），大多数来自长期的购电合约（PPA），其中逾半的届满期落在2030至2040年之间。不过，政府也可能局部开放，即准许新再生能源生产商、或甚至供电到期的独立发电厂如杨忠礼机构（YTL,4677,主板公用事业组）旗下的巴西古当发电厂，直接在市场进行销售电力，以应付电力高峰期的需求。

该行指出，从明年至2027年之间，总共有6.5吉瓦（GW）的独立发电厂电能合约将逐渐期满。至于其他再生能源是否也开放公开竞标，除了大规模太阳能（LSS）已经开放供竞标。

目前太阳能占再生能源产能的68%，至于生物天然气/物质则排第二达24%份额，后者为更可靠的再生能源，特别是拥有高度可行因素（因可获稳定原料供应）。

国能仍是首选能源股

国家能源仍是该行的首选能源股（目标价16令吉90仙），主要是提供4.6%周息率、预测本益比仅为12倍、资本开销已达顶峰及可预期派发更高股息、及主干光纤资产可能通过合作伙伴而进行变现行动。

杨忠礼电力也是值得“买进”的能源股（目标价1令吉55仙）。

http://www.sinchew.com.my/node/1801046/电力改革‧国能杨忠礼电力谁是赢家？