读者陈小豪问：

发马（PHARMA,7081,主板医疗保健组）最新业绩表现如何，它释放些什么讯息，财务状况及业务前景如何？可以投资吗？

答

发马最新业绩，截至2018年12月31日止第四季净利大幅减少至443万7000令吉（每股净利为1.71仙）、前期净利为2170万令吉（每股净利为8.36仙）。营业额为5亿9664万4000令吉，前期为6亿1319万6000令吉，不相上下。

末季及全年净利减少

全年净利减少至4246万8000令吉（每股净利为16.33仙），前期净利为5328万3000令吉（每股净利为20.74仙）。全年营业额为23亿8495万6000令吉，前期为23亿2396万令吉。

该公司第四季派息每股2仙（全年为16仙），前期为6仙（全年19仙）。

第四季及全年净利下跌，M I D F研究指出，发马2018财政年全年净利4250万令吉，按年下跌21.2%，落后一般市场预测，主要是较高的融资及税务成本（分别按年增加25.3%及49.1%）。

惟公司营运开支较低（跌10.2%），主要是成本尽大化措施收效。

该公司全年营业额稍高，因旗下特许经营权的物流及分销业务营收稍为走高（按年起6.3%）。惟印尼业务营收较低，按年下跌5.4%，特别是马币兑印尼盾汇率走贬所致。

融资成本走高，主要是提出2亿令吉借贷。而税务成本则前期税务拨备少约560万令吉所致。同时2017财政年在中国联营公司的一次性补偿700万令吉税务也包括在内。该公司表示，截至2018年12月31日止的借贷增加，主要是客户收款减少之故。

财务状况可看看截至2018年12月13日止的资产负债表，总资产为19亿1744万9000令吉，其中流动资产下的库存为6亿9302万令吉、应收款项为3亿2164万6000令吉、存款／现金／银行余款则为3565万5000令吉、可收回税务为1792万6000令吉。

非流动资产下产业／工厂／器材为4亿零640万7000令吉，以及无形资产则为4亿零89万2000令吉。

另一方面，公司的总负债为13亿8878万6000令吉，其中流动负债下的应付款项为6亿5544万9000令吉、贷款及借贷为6亿4274万5000令吉。非流动负债下的延递税务负债为5919万1000令吉、以及确定受益计划的拨备则为830万6000令吉。

公司股本为1亿4940万1000令吉，而储备金则有3亿5993万5000令吉。每股资产值为1令吉96仙。

业务前景方面，该公司宣布业绩时认为，2019年的大马经济情况将具挑战，随着政府采取亲民政策，经济成长将适度，有助推动私人消费及开销。

为配合此趋势，该公司将继续在私人界推动市场份额，主要通过积极行销措施进行，同时也专注提高营运效率，特别是在国内及印尼业务采取节约措施。

由于政府在财政预算案拨出更多款项给医药保健领域，使公司对未来业务前景保持正面及有信心。同时继续专注加强海外子公司（特别是印尼）的业务及互辅性，以攫取印尼市场商机。

MIDF研究于2019年2月22日给予“中和”评级，每股目标价2令吉63仙。

至于丰隆研究则甫于3月6日表示，该公司股价于509全国大选后，前后已经下跌43%，使它价值浮现，所以给予目标价3令吉55仙，建议“买进”。