（吉隆坡16日讯）政府政策和市场竞争冲击，云顶集团在马新两国赌场业务预料在今年杪被菲律宾和柬埔寨迎头赶上，失去区域赌王地位！

根据JP摩根指出，过去25年来云顶家族在赌业居东南亚显著领导地位，惟基于政策限制和受到菲柬两国的剧烈竞争，云顶集团在大马和新加坡的规模，预计将被柬埔寨和菲律宾所超越。

马新赌业规模年杪料跌至57亿美元

马新两国去年赌业市场规模为61亿美元，相比柬菲50亿美元；预计到了2019年杪马新规模跌至57亿美元，柬菲规模增至60亿美元。

到了2020年与2021年，云顶在马新赌业规模维持57亿美元，而柬菲规模飞跃至67亿与75亿美元！

回溯2014年，云顶在马新两国赌业规模达77亿美元，当时柬菲25亿美元规模。

柬取代马 晋身东盟赌王前三甲

同时，大马赌王在东盟前三甲的地位预计今年杪就被柬埔寨赌王取代。

JP摩根研究在报告指出，由丹斯里曾立强医生掌舵的金边金界控股旗下金界赌场（Naga），今年首季客流按年增长29%至45%，相反的，由丹斯里林国泰领导的云顶大马(GENM,4715,主板消费产品服务组)客流面临双位数挫跌。

该行认为，类似的客流转向值得关注，特别是金界赌场第一期进一步装修和增加赌桌。

柬三分一赌客来自马

该行指出，过去兩年来柬埔寨赌场三分之一赌客来自大马。自从2017年杪柬埔寨一些赌场开幕后，很多大马人转往柬埔寨赌场“博杀”，这种趋势持续至2019年。

该行也从渠道调查中应证，柬埔寨的博彩营收与旅游业同步增长。今年4月的旅柬游客仍然维持23%的双位数增长，该行相信大部分赴柬的大马旅客为赌客，大马人是柬埔寨赌场的第二大营收贡献者。

云顶大马在促销上失却结构优势，这么一来将加速市场转移至柬埔寨。

JP摩根认为，云顶大马扩展促销而又不会影响盈利的空间有限，这主要是自2019年起税务成本就因更高赌博税和所得税而走高；酒店的高入住率（96%至97%），云顶高原没有新设施开幕，将令访客没有兴趣光临。

柬赌场税率低

柬埔寨赌场付很低税率，对网上赌博和扩展赌场较少限制，而在大马只有39%人口允许进入赌场；大马赌场设施也每10年大事扩展一次。

最近，政府也增加赌博税，减少测字业的特别开彩的期数，显示对赌博实施限制政策。

政府增加赌博税和赌牌费，促使云顶大马减低各种成本，这包括促销费等，这么一来将在与柬埔寨赌场形成很大竞争差异或鸿沟。

大马的豪客赌博税是总赌博营收的20%税率，至于一般赌客则可征收35%税率，一般获回扣。大马赌场营运者还需付总赌博营收额的6%，每年缴1亿5000万令吉赌牌费（每3个月更新一次，另缴赌博机年牌照费5万令吉。

柬埔寨的豪客、一般赌客税和赌牌费，有固定数额，不过并非以总赌博营收作为计税指引。

曾立强创办的金界控股是柬埔寨最大赌场营运者，他所坐拥的金边金界赌场有70年期牌照和41年垄断地位；云顶大马的赌牌每3个月须更新。

西哈努克快速增长 威胁云顶大马

长远来说，柬埔寨的超美丽海岛西哈努克（Sihanoukville）是个快速增长的赌客景点，可能对云顶大马带来威胁；一旦“一带一路”倡议引进更多中国投资，将吸引更多中国豪客到临。

柬埔寨旅客中有33%为中国客人、5%韩国人，2%大马人，各1%为新加坡和印尼人。来马旅客有11%为中国人、41%新加坡人、13%印尼人、各2%为韩国和菲律宾人。