尽管面对外界质疑声浪，云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）依然强力推进投资美国帝国度假村（Empire Resorts）的行动，上周正式宣布和大股东林氏家族旗下建发实业，联手全面献购和私有化帝国度假村。

从企业行动的角度来看，这堪称精准快速又具效益的交易，既可马上解决帝国度假村的燃眉之急，也协助大股东分担了财务压力，该公司又可进一步参与所擅长的赌场业务，长期而言可扩大市场份额，似乎是皆大欢喜的结局。

云顶大马的董事部以及稽查和风险管理委员会就表示，在全面考量后，认为此交易将为该公司带来最佳利益，商业条款公平合理，以及不会损害小股东利益。

云顶大马早前是建议以1亿2860万美元（约5亿3880万令吉）收购帝国度假村46%股权，但根据上周的文告，总代价实为1亿6750万美元（6亿9960万令吉），其中包括1亿3800万美元（5亿7640万令吉）支付给建发，2850万美元（1亿1900万令吉）支付给帝国度假村的合格股东作为全购付款，以及100万美元为帝国度假村的费用和开销。

此外，云顶大马和建发也将各提供2950万美元（1亿2320万令吉）和3070万美元（1亿2820万令吉）的融资支持，供帝国度假村偿债。这显示，云顶大马未来将可能需要继续注资，以帮助帝国度假村解决债务问题，这势必影响该公司未来的财务。

帝国度假村一直在亏钱，并背负庞大债务，而面对流动资金不足问题。云顶大马注资收购亏钱业务，已有所争议，而部份资金（5亿7640万令吉）是落入大股东的口袋，也难免予人利益冲突的话柄。

透过私有化这一招，帝国度假村的账目不再明显可见，也不必再遵循上市条例，未来可以慢慢解决财务问题。

尽管这是涉及大股东利益的关联交易，却无须云顶大马的股东批准，这有利于大股东快速完成交易和减少阻力，但小股东也失去了表达意见和立场的机会，甚至大马当局也难以置喙。

看来，当局应该好好检讨上市条例，以便更完善保障小股东的利益。