书中自有黄金屋，想必大家一定听过。但是，垃圾堆里的黄金屋，各位就未必知道了。

“什么？垃圾堆里怎么可能有金屋？”，你或许会问。

别妄下定论，先看看CYPARK资源（CYPARK,5184,主板工业产品服务组）再说吧。

业务可分成3大类

CYPARK资源是家靠垃圾处理起家的公司，也是国内绿色科技与再生能源领域的先锋，拥有高效垃圾处理技术，成军以来便一直接到许多工作，生意越做越大，也顺势力拓新商机，如今不但是环境方案专家，亦是国内再生能源领域的领头羊之一。

整体来说，CYPARK业务可分成3大类，分别是环境工程与方案、再生能源以及绿色建筑工程。

助解决环境污染风险

该公司的环境工程与方案业务涵盖各式各样的垃圾场管理、评估、提升、安全关闭和垃圾处理设施等，同时还提供土地修复服务，将那些被污染的垃圾场改造成绿色能源项目，协助顾客解决环境污染风险。

再生能源业务则是在2009年上市后才开始的生意，但藉助其在垃圾处理方面的优势，再生能源业务短时间内急速崛起，如今已成为集团业绩成长的最重要催化剂，分析员估计其再生能源产能将于明年冲上120兆瓦（MW），这将让该公司晋升国内最大再生能源业者之一。

另外，CYPARK还拥有一支强大的建筑工程团队，专精于污水处理、垃圾场、垃圾管理设施和再生能源相关工程，至今已承包了超过200兆瓦的绿色能源项目，除了替集团业绩带来贡献，也让环境工程与再生能源服务业务更加完善，竞争力遥遥领先同侪。

不断涌现新商机

在大马，国人每年“制造”了万吨计的垃圾，相关处理工作是非常棘手的难题。如此前提下，CYPARK对当局而言是非常受欢迎的合作伙伴，透过该公司的垃圾处理科技，一吨吨的垃圾将会被分类，之后再针对性妥善处理，避免垃圾污染引发环境或健康灾害。

所以，该公司不仅在垃圾堆中找到“黄金屋”，还是间非常牢固的黄金屋，因垃圾处理是永无止尽的工作，加上人口持续增长，CYPARK几乎无需为生意发愁，愁的反倒是如何利用有限的资源来争取不断涌现的新商机。

营业额净利年年创新高

这可不是说说而已；打从2009年上市至今，CYPARK的业绩一直有出色表现，营业额和净利已连续7个财政年取得增长。换句话说，该公司营业额和净利几乎年年创新高，这等表现恐怕连许多盈利稳健的蓝筹股都要自叹不如。

截至2019年4月30日止第二季，CYPARK营业额按年成长2.37%至1亿零143万令吉，净利则报1934万令吉，扬3.18%；上半年营业额和净利分别涨3.69%和4.34%，至1亿8986万令吉和3235万令吉。

成长潜能大前景明朗

然而，经连续成长7年后，CYPARK资源未来还有成长空间吗？

当然有！成长潜能甚至比过去更加充沛，关键在其再生能源业务。

CYPARK的再生能源业务，对比其他同侪具有一定的优势，这因其环境方案业务是非常强大的后援，直接或间接助该公司满足特定必须条件，如协助确保生物质（BIOMASS）发电或垃圾发电（WTE）项目拥有充足原料，废弃垃圾场的大片闲置土地经净化后也能改造成再生能源项目。

远的不说，就说该公司在森美兰州打造的垃圾发电厂，这斥资约5亿令吉的大型垃圾处理和发电项目拥有25兆瓦产能，概念是结合高科技垃圾处理设施及发电厂，以同时处理垃圾和发电，而垃圾发电所需的原料正是经分类和处理后的固体垃圾，这使有关发电厂在原料供应方面具有较高的稳定度。

新厂启用营业额有望破4亿该公司首席执行员拿督道勿阿末估计，待上述项目正式启用，每年料可为公司带来8000万令吉营业额。若数据准确，那CYPARK的营业额有可能在下财政年冲破4亿令吉大关，再一次改写新高。

根据几个月前的资料，CYPARK预计新厂将在今年6月启用，但那之后再也找不到相关消息，希望该公司本月公布第三季业绩时能稍作汇报。

手握120兆瓦再生能源合约

加上最新的垃圾发电厂，CYPARK的总发电产能已倍增至60兆瓦左右，然而这只是开始，因该公司还握有3项太阳能发电厂合约，有关合约是政府大型太阳能合约2（LSS2）下发出的项目。就手上项目计算，CYPARK已把握了120兆瓦的再生能源，剩余产能估计将在2020年结束前准备就绪。

这还不止，鉴于政府致力提高再生能源比重，新一轮大型太阳能合约3（LSS3）也已开始招标，预计将再释出500兆瓦太阳能合约，而CYPARK已表明会竞标其中100兆瓦，若能延续前两轮的高中标率，其再生能源业务未来几年都无需再为成长动力发愁。

接连竞标合约负债率料扬然而，积极竞标背后也夹杂些许隐忧，因太阳能发电合约的操作模式，是得标公司须自行融资建造价格不菲的发电厂，之后才把电力卖给国家能源（TNB），因此如何融资往往是一大难题，尤其像CYPARK般接连竞标多项合约的公司，所需资金数额肯定更加庞大。

所以，以未执行合约及竞标规模来看，CYPARK未来几年负债率无意外将进一步上扬，但也不能排除会在资金市场发股集资，以控制负债率的可能性。

不管怎样，基于该公司经常性收入也会随新的再生能源产能持续增加，只要执行和运作方面没出错，要撑起更多债务应该不成问题。

整体而言，受惠于环境方案和再生能源市场潜能深不见底，作为市场先锋的CYPARK拥有很明朗的前景，肯定有继续成长的空间，但还取决于管理层处理融资和执行新合约的能力。若能安然渡过这段高杠杆时期，前途就无可限量了。

组合业绩整体不错

受中美贸易战升温冲击，马股8月灰头土脸，尽管组合业绩整体不错，亏损却稍微扩大至4.03%。

其中最值得一说的是立通国际（REDTONE,0032,创业板电讯媒体组）。除再一次公布出色的两个月业绩，还意外派息1仙，政府上周正式批准耗资216亿令吉的国家光纤化与连接计划（NFCP）更是一大惊喜，因其中许多项目都是立通强项，且该公司多年来已帮大马通讯和多媒体委员会（MCMC）落实不少同类型项目，早已驾轻就熟，估计是潜在赢家。

迈入9月，市场料会开始期待将于10月11日揭晓的2020年预算案，带动相关公司表现；鉴于NFCP料会在预算案公布更多细节，估计立通将继续获市场关注，很大机会能突围。

我们下期再见。

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