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杨忠礼置地私有化·小股东如何保障利益?

Tan KW
Publish date: Wed, 04 Sep 2019, 09:30 AM
投资问诊

读者LOH问:关于杨忠礼置地(YTLLAND,2577,主板产业组)私有化计划:1、如果私有化最迟几时除牌?

2、如果没有转换去杨忠礼机构怎么办?

3、小股东可以继续持股吗?

4、如果大股东没达到90%持股能否继续挂牌?

5、如何保障小股东的利益?

答:

杨忠礼机构(YTL,4677,主板公用事业组)是在6月13日宣布,将透过发售新股(每股订价1令吉14仙)全面收购其余尚未持有的杨忠礼置地34.74%普通股股权及21.05%的债券股(ICULS),最终将杨忠礼置地私有化,无意保留上市地位。

全购延至9月20日

(1)根据最新的资料,截至8月27日,献购方已取得杨忠置地的81.44%股权,以及1.62%已收到但待验证。因而,有关全购期限从8月30日延长至9月20日。

由于私有化献议日期已延长,尚有时间让小股东决定是否接受。

不过,目前杨忠礼机构已拥有81.44%的杨忠礼置地股权,若是在截止日期时,持股增加至逾90%,杨忠礼机构将进行强制全购其余股权,杨忠礼置地的股票将在截止日期后的5个交易日开始终止交易。若是介于75至90%,杨忠礼机构将遵循上市条例,申请将杨忠礼置地除牌,这将需要一些时间。

除牌后股票无法自由交易

(2)杨忠礼机构已经表明不会保留杨忠礼置地的上市地位,或者将申请除牌。一旦除牌,惟没有强制全购其余股权,到时仍持有杨忠礼置地股票的投资者,他们所持有杨忠礼置地股票是没有上市的股票,而不能够在马股自由公开交易买卖。不过,它仍然享有杨忠礼置地公司的一切权益。

逾90%将强制全购
小股东必须转换股票

(3)小股东可以继续持股,不过如果杨忠礼置地除牌,小股东将是持有一家非上市公司的股票。这里值得注意,若是杨忠礼机构在截止期取得逾90%股权,它将强制全购其余股票,意味着小股东必须转换股票,不可再持有杨忠礼置地股票。若它只持有75至90%之间股权,小股东才有机会继续持有,可能是非上市的杨忠礼置地股票。

大股东将申请除牌

(4)如果大股东(杨忠礼机构)的持股介于75至90%之间持股,大股东表示将会遵循条例,以向有关当局申请将杨忠礼置地除牌,成为一家非上市的子公司。小股东依然可选择持有杨忠礼置地股票。

独立顾问建议小股东接受

(5)如其他的私有化计划一样,杨忠礼置地聘请独立咨询顾问公司向小股东作出劝告,以点出这项私有化计划的评估与建议,让小股东在更为清楚有关计划的详情和见解后,才作出对本身最有利的选择。

关于这点,独立顾问艾芬黄氏投资银行于7月15日宣布,杨忠礼机构全购杨忠礼置地普通股股权计划是“不公平但合理”,而不可赎回可转换无担保债券股(ICULS)全购计划则“合理和公平”,并建议股东都接受献议。

该行指出,以杨忠礼置地和杨忠礼机构每股54仙和1令吉61仙账面值计算,转换比例为0.34,而全购献议的0.32转换比例显然折价5.88%。所以该行认为全购杨忠礼置地普通股股权计划不公平但合理,而ICULS全购计划则合理和公平,因此建议公司股东接受献议。

杨忠礼机构股票更流通

该行解释,至于合理之处,尽管杨忠礼置地普通股估值遭到低估,但杨忠礼机构股票具备流动性和积极交易特点,因此这将为股东带来转换更为流通的母公司持股机会,从而有机会在公开市场兑现价值,而这也是全购计划“合理”之处。换句话说,就是杨忠礼机构的股票,比杨忠礼置地的股票更为流通,同时业务也更为多元化。

作者 : 李文龙 
文章来源 : 星洲日报 2019-09-03
https://www.sinchew.com.my/content/content_2110215.html
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cpchuan

This article gives WRONG info:
若是杨忠礼机构在截止期取得逾90%股权,它将强制全购其余股票
Actually, only if the acceptance is >97.37%, then YTL can compulsorily acquired all the minority shares. Pls refer to the Independent Advisory Circular.

2019-09-04 11:22

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