读者LOLO问：看到大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）的股价好像很便宜，但朋友说不值得，请问专家是怎么看它的前景？还有，合理价多少？

答：大马银行管理层最近在公布最新业绩后希望，赚幅更高的汽车贷款业务可推高表现，惟分析员普遍预计营运环境挑战、宏观经济增长放缓等因素将拖累表现，整体贷款料仅取得4.5%增长，本财政年或难以达到管理层设下的9%股本回酬目标。

丰隆认为，大马银行存贷比（LDR）难有增长空间，加上贷款竞争日趋激烈、不良贷款回收减少及国内宏观经济增长放缓等因素，因此预计本财政年难以达到管理层设下约9%的股本回酬目标。

丰隆指出，尽管大马银行贷款增长放缓，惟管理层预计仍处在增长趋势，并瞄准中型企业和零售中小型企业业务，以加强零售业务表现。

至于汽车融资业务，管理层在设法减少萎缩的情况；同时，贷款发放已有所增长，由早期的每月1亿5000万令吉增至2亿5000万令吉，其中大部份都是源自于国产车贷款。

丰隆指出，大马银行管理层预计2020财政年的净利息赚幅将达1.85%，按年下跌4个基点，归咎于营运环境充满挑战，国家银行可能再降息25个基点，而这将削减净利息赚幅2至3个基点，尽管如此，大马银行仍然是因降息受到影响较微的银行。

值得注意的是，大马银行管理层将总信贷成本指南由个位数低点上调至10至15个基点。丰隆怀疑是受资产质量下降，导致总减值贷款（GIL）上升至1.66%所致。

丰隆补充，大马银行目前积极解决不良贷款的问题，并预计有望在2020财政年回拨5000万至1亿令吉。

净利息赚幅增长
盈利料改善

肯纳格研究则预计，大马银行的盈利增长将随净利息赚幅增长而有所改善，因管理层专注于改善更高赚幅的汽车贷款业务。

肯纳格认为，大马银行的贷款业务增长将与经济增长同步，预计取得约4.5%增长。

肯纳格调整大马银行2020财政年表现预测，料净利息赚幅将取得5个基点的增长、成本收入比（CIR）企在51%、贷款取得4.5%增长和信贷成本企在10个基点，同时预计股本回酬8.3%，因此上调2020财政年财测4%至15亿令吉。

肯纳格研究给予跑赢大市评级，但目标价下调至4令吉75仙，丰隆研究则给予守住评级，目标价4令吉25仙。