民间经济是推动经济增长的另一架马车，大马统计局数据显示，我国共有800万户家庭，而这群人就撑起了今年第二季名义GDP的59.3%比重，然而，这个比重比今年首季的59.4%略低。

尽管如此，国家银行还是看好庞大的家庭消费力，将继续扛起推动国家经济增长的大任。家庭消费与薪酬增长、通货膨胀等息息相关，而这是内需增长的最大动力，但是推动次季内需增长的原因是依靠政府派发的援助金，令人忧虑“民间经济”能否撑起经济成长。

私人消费次季扬7.8%

今年次季，内需增长4.6%，比首季的4.4%增长来得高，主要由家庭开销支撑，而在今年第二季GDP的4.9%增幅中，私人消费就贡献绝大部份的比重，其中私人消费扩张7.8%，归功於收入持续增长和佳节开销。同时，政府特定金援措施，例如生活援助金（Bantuan Sara Hidup）和特别奖金也成功提振总体家庭开销。

更重要的是，消费者情绪持续改善。大马经济研究院（MIER）今年第二季消费情绪指数按季增7.4点至93点，虽仍在100点的乐观水平以下，但已远高於首季的85.6点。

消费者是否愿意消费，最看重的就是物价，以及就业与薪酬。以衡量物价的通膨率来看，今年第二季通膨率走高至0.6%，但首半年通膨率仅为0.3%，核心通膨则为1.6%，反映出总体物价依旧稳定，对消费者荷包的伤害并不深，也符合国行全年0.7%至1.7%目标。

至於就业与薪酬，今年第二季我国就业市场依旧稳定，就业人数增长2.1%，而失业率则企稳於3.3%的几乎全民就业水平。

私人领域薪酬也持续增长，次季薪酬在服务业务，特别是批发与零售贸易次领域带动下，按年增长4.2%，但製造业薪酬增幅相对较低，仅录得3.9%增幅，当中电子与电器和石油化学等出口导向领域的薪酬增幅显著放缓。

入不敷出 情况严重

今年次季经济表现令人鼓舞，但数据也指出了政府援助金在推动家庭消费中所扮演的重要“角色”。

虽然国行预计整体经济将持续扩张，但家庭生活水平提高与否取决于家庭收入的增长。而数据显示，40%低收入群的收入增长远慢于高收入群，而且收入增长几乎完全被消费增长所抵销，甚至没有累积储蓄的空间。

国库控股经济研究院（KRI）针对统计局发布的2016年家庭收入与开销发表了一项报告，报告指出，收入低于2000令吉者把94.8%的收入作为开销之用，而在纳入计算通膨后，他们所剩余的钱仅有区区的76令吉，比2014年的124令吉还要低；而收入高于1万5000令吉者仅花费45%的收入，有此可以明显看出生活费越高，对低收入群的影响有多大。

更令人忧虑的是，一旦出现经济不景气或紧急事件，低收入群将是首当其冲遭受重大冲击者。

统计局数据显示，大马的40%低收入群2016年的月收入中值为3000令吉，平均收入值仅有2848令吉，而近期大马官方表示已几乎消除贫困，仅有0.4%收入低于贫困线的说辞遭联合国人权专家质疑，认为大马的贫困率至少有16至20%。

以平均值（mean）计，2016年的家庭月收入为6958令吉，假设纳入计算通膨后，由2009年起至2016年，月收入平均值按年增长6.7%，2009年的月收入平均值为4716令吉，而这当中，主要收入来源自薪酬和自由工作，占了近80%比重。

虽然家庭收入在这期间取得6.7%的增长，但是不可忽略的是通膨和家庭消费情况；KRI数据显示，家庭消费增长贴近收入增长（图1），报告指出，1993至2016年期间，家庭消费按年增长5.6%，而家庭收入按年增长6.3%，而这期间，通膨平均为2.4%。

KRI指出，家庭消费占家庭收入比重有出现下跌的情况，1993年家庭开销占收入比重高达68.1%，较后下跌至2009年的54.4%，惟之后攀上2014年的58.3%，2016年略跌至58%。

国人的消费在2004至2016年期间也出现了变化，在2004年，国人把大部份的收入作为必须品开销之用，达71%，惟在2016年，国人显然更注重生活方式，可自由支配的开销由2004年的29%提高至31.9%，剩余为必须品开销。（图2）KRI报告也点出贫富消费之间的差异，2014至2016年期间，低收入家庭对大多数的项目支出皆有所增加，除了娱乐和文化服务外，但因整体食品价格上涨，所能购得的份量却有所减少，而富人则更注重生活上的享受，在同时期的家庭消费皆有所增加，甚至以外食替代了自煮。

值得关注的还有，由于不同地区的生活费存有非常大的差异，因此无法统一全国的生活费与薪酬。

国行的一项报告认为，以2016年薪酬计，在吉隆坡工作的单身者月开销为2700令吉、已婚没有孩子的家庭月开销为4500令吉，已婚并育有两名孩子的月开销为6500令吉。

国行计算的一篮子消费包括住宅、用餐习惯、交通费、娱乐活动、教育、医疗保健和儿童保育费、支付雇员公积金、所得税和储蓄。

从中期来看，大马的生活费仍然是影响家庭福祉和情绪其中一个因素，特别是目前薪酬水平仍相当的低。国行估计，约有半数国人即440万人，每月赚取2160令吉或更少。

国人感觉不到高经济增长，相信最主要的原因来自于入不敷出；国行年报指出，2016年吉隆坡多达27%的家庭所获得的收入远低于所付出的劳力，意味著员工所收到的收入与生产价值不相称。

国行的报告也指出，国人的生产力远低于其他国家，所付出的并未完全反映在报酬中。
 

就业
与机器抢饭碗

值得鼓舞的是，大马的就业情况有所改善；统计局数据显示，次季经济增长4.9%，而员工工作时数则增加了2.4%，与此同时就业增加了2.1%，而员工的劳动生产率也增加了2.8%。

不过，值得注意的是，与首季相比，涉及农业、制造业及服务业的就业增长有所放缓，反而矿务业就业有所增加，而在建筑领域的就业情况同样有所改善。

数据指出，今年次季，私人领域的就职人数多达861万9000人，与前期相比增加了14万5000人，填补职位空缺高达97.5%（840万1000人），空缺则有21万8000人或2.5%，另外，次季也创造了2万7000个职位。

另外，在就业领域里，越来越多公司要求就职人士最起码是半技能员工，有高达48.5%比重的新工作来自这组别，至于技能工作也有44.7%，而低技能工作仅有6.8%，同时，有多达62.3%的工作要求半技能员工，至于技能职位则有24.4%，仅有13.3%的职位要求低技能员工。

在填补方面，同样的半技能员工成功填补了62.4%空缺，技能员工空缺则填补了25.2%，而低技能员工的填补空缺为18.7%。

在今年次季，服务领域仍然需要最多员工及拥有最多待填补空缺，分别录得51.6%和52.5%；制造领域也有26.3%的职位和25.6%填补的空缺。

明显的，中低收入群占了大马80%人口，在入不敷出的情况下，仅能依靠政府救助，在失去救助金的情况下，内需会否仍然强劲？加上就职情况，大部份低薪者都属于低技能员工，能否在迈入工业4.0的当下与机器竞争，也是一大问题。

挑战
慎防通缩青年失业

从数据上来看，我国通膨甚低，就业和薪酬也双涨，简直就是消费的天堂，但低通膨可不全然是好事。国际货币基金组织（IMF）报告显示，通膨长期低迷会改变企业、家庭的通膨预期，中期通膨预期一旦显著走低、通缩循环恐将浮现，疲弱需求与通缩将形成恶性循环，经济体最终将陷入通缩陷阱（deflation trap）。

通膨
长期低迷恐变通缩

“就算没有立即陷入通缩陷阱，偏低的名目利率意味著货币政策无法进一步提供必要的刺激、协助经济走出通缩阴影。基于薪资调整下行僵化（加薪容易、减薪难），总体需求一旦因通缩而转弱，企业主只能透过裁员来因应变局。”

通膨在经济体系里面扮演著非常重要的角色，因将实际影响家庭支出和储蓄，甚至也对产品价格和薪酬起著关键性的因素。

无可否认的是，通膨预期将受到过去、现在和未来的预测情况的影响，包括过去对经济而带来的消费情绪、目前的购物体验、实际通膨及家庭收入等因素影响，至于未来对经济增长预期也将影响通膨的预测。

这种种因素也将影响著家庭的支出和储蓄，甚至某些家庭的通膨预期也更高，如低收入群、平均工作年龄较高、生活在高生活费的城市、只有临时工作和庞大的家庭成员也让民众对未来的通膨感到忧虑。

挑战
年轻人失业率高达10.9%

更重要的是，大马就业结构也出现问题。虽然失业率低见3.3%，但同期年轻人失业率却达10.9%。

在就业青年中，15至24岁的青少年中，只有16%接受过高等教育，而余下84%的受教育程度最高只有中学教育。

“值得注意的是，受过高等教育的青年占失业青年的比重相对大（占失业青年总人数的23%）。值得关注的是，受过高等教育的失业率高达15.3%（无受过高等教育的青年为9.8%）。”

导致青年和毕业生失业率高企的原因之一是，本地就业机会仍集中在中低技能工作，因国内行业仍处于注重成本效益和依赖廉价劳工的低附加值活动，而不是追求创新增长。

“大马经济在吸引创造更高薪、高技能工作的高质量投资也依旧面对挑战。”

讽刺的是，技能短缺反而是企业强调为阻止他们投资提升价值链的关键因素。

贷款
放贷收紧 偿贷率高

贷款方面，KRI数据指出，由2006年开始，家庭最大比的贷款为房贷，数据也显示，至2016年杪，在1.1兆家庭债中，有超过一半的债务是与屋子有关的债务。

在2004年，房贷占比重为48.8%，至2016年提高至55.2%，而其他家庭债务在2016年的比重高低依次为汽车贷款（18.4%）、个人贷款（7.7%）、证券买卖（8.6%）、信用卡（4.3%）和其他（5.8%）。

值得注意的是，国行次季报告显示，今年次季未偿还贷款增长3.9%，其中未偿还家庭债增长4.8%，比较首季为7.5%；家庭债务中，住宅产业贷款占最大比重，贡献3.8%。

贷款偿还与国人的找钱能力有著莫大的直接关系，虽说数据显示国人次季的偿还贷款率比贷款发放率来得高，惟这并不意味著国人更有能力还债，而是发放贷款收紧所致。

前景
比上不足比下有余

国家银行2018年报指出，尽管公共领域持续进行合理化，但私人领域仍然是支撑经济增长的主要支柱。

国行预计劳动市场继续辅助经济增长，而通膨率与2018年相比，将维持在稳定水平。

国行预计，2019年经济增长料介于4.3至4.8%区间，除了原产品复苏有助于增长外，内需也是一大功臣。

国行补充，私人领域消费持续推动经济增长，虽然预计今年私人消费增长放缓，但仍然处在稳健的水平。

国行预计，家庭支出在2018年录得强劲增长后，2019年将正常化，预计2019年私人消费增长6.6%；尽管消费信心从近期的高峰回落，但稳定的劳动市场和持续的薪酬增长将支撑消费信心。

国行认为，政府采取的一系列措施，特别是针对低收入群减轻生活费上升方面也支撑消费，如拟定零售油价上限、调整最低薪金制及针对性的援助金政策等。

推动家庭消费，最大的关联在于持续性的就业额和收入增长。据国行向雇主调查的数据显示，预计2019年工资增长将维持在4.9%至5.2%之间，失业率也料保持在3.3%至3.5%的几乎全民就业的状态。

就业和收入稳定增长主要得益于服务业和制造业的持续扩张及商品供应市场复苏所推动，而政府推出对外劳分层征税和社会保险缴款等政策将有助于减少对外劳的混合刺激经济创造高技能和迈向高收入国的积极步骤。

值得注意的是，大马的经济增长伴随著包容性增长，社会各阶层包括弱势群体的利益受到同等保护。国行的首要任务是促进家庭财务的复原能力和财务状况，并在有关生活费上涨、可负担房屋和财政保护上为政府提供经济咨询。

另外，想要解决国人面对收入增长追不上消费增长的问题，政府需要祭出更具体的政策，以实际反映和解决家庭面对的不仅仅贫富不均的问题，而是如何提高经济继而推动薪酬增长，其中包括改善市场结构和分配的措施，以提高效率和竞争，从而降低价格，以及改善公共交通连通性的措施。

然而，更重要的是，能够提高生产率和收入增长的长期结构性政策是支持家庭追求更高生活水平的关键。

【结语】
民间经济无法独撑经济成长，毕竟在缺乏政府有效政策，企业支撑薪酬的情况下，单靠家庭开销以内需推动经济成长，实在难以达成重任，至於在2020财政预算案上，政府是否会采取包括减税在内的促进民间经济措施则有待下月11日的预算案才有分晓。下期，将会探讨各方专家对预算案的看法，推测政府最可能采取的措施。