马六甲KP问：

能不能请专家分析一下安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组），最近股价股跌得厉害，还能持有吗？

答：是的，安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）最新公布的2020财政年首季净利表现不如市场预期，分析员纷纷看淡其前景而下调财测。不过，也因为近期股价大幅下跌，加上该公司周息率高企，分析员相信价值已经显现，后市料有回升可能。

价值显现后市有望回升安联银行预估贷款增长约7%、净利息赚幅2.4至2.45%、成本对收入比率维持48%左右、净信贷成本最高40基点，有望维持其2020财政年股本回酬（ROE）至少10%目标。

但是肯纳格表示，在考虑到国行未来仍有进一步降息可能性及个人贷款和中小企业融资的摄入增高而提高的拨备风险后，相信这些目标可能不够务实。

大马投行也指出，由于该公司高浮动利率贷款组合占82.7%，在面对国行潜在降息时，受到的影响将远超于同行。

马银行研究预计，隔夜政策利率（OPR）每下调25基点，将导致其净利息赚幅被压缩8基点。

肯纳格下调对其2020至2021财政年财测8%和7%。艾芬黄氏研究在考该公司2020财政年总值6000万令吉的额外减值和2020至2022财政年的净信贷成本增至43至50基点后，也分别下砍3年财测21.8%、9.9%和11.9%。

资产质量风险上升

达证券维持看法，认为充满挑战的宏观环境将影响公司增长前景，鉴于对资产质量风险不断上升的担忧，达证券预计该公司2020财政年盈利增长将进一步放缓。

不过，丰隆研究则认为，该公司资产素质虽在首季恶化，但预计将在逐步复苏及积极的信贷管理实践下取得些改善。

丰隆指出，由于该公司拥有一系列创新的产品和服务，预计旗下相对强劲的贷款增长势头也将持续下去。

因而，尽管分析员看淡前景，但考虑到公司股价下滑已反映出风险，加上高达5至6%周息率，使其股价具吸引力。MIDF研究还看好安联银行为确保净利息收入增长而改善旗下资产组合的能力，相信股价有望反弹。

分析员仍普遍给予买进评级，目标价介于3令吉20仙至3令吉70仙。