（吉隆坡19日讯）惠誉评估机构指出，2019年首9个月，与前期比较，伊斯兰金融主要市场发行的国际债券，基本没有什么变化，而大马则是今年伊斯兰债券的主要供应市场。

发行量正规化
首9月306亿美元

惠誉透露，来自波斯湾合作理事会地区、大马、印尼、土耳其和巴基斯坦，满期超过18个月的伊斯兰债券，今年首9个月总共有306亿美元，比前期的310亿美元高。

惠誉表示：“在波斯湾合作理事会以外地区，大马仍是2019年伊斯兰债券的主要供应市场，发行量增加主要获国家银行推动、提供更多短期伊斯兰国库债券、支持伊斯兰金融机构的游资管理及提高马币企业债券的发行。”

大马比较显著的企业债券包括世霸动力（SERBADK,5279,主板能源组）的3亿美元伊斯兰债券，获惠誉“BB-”评级，这是亚太地区首个美元高回酬伊斯兰债券。

大马市场的数据显示，当遵守伊斯兰教义的投资者群增加，发行伊斯兰债券的成本，可以比传统债券更有竞争力。

这支持惠誉的看法，伊债券发行量正规化，而不是去年下跌，2017则创下高纪录水平。2019年首9个月的伊斯兰债券发行量，接近2012至2016年的293亿美元平均水平。

惠誉指出，全年发行量高度受到融资需求、大型个人借贷者策略，他们可能在年杪之前进场，地缘政治进展等因素的影响，这些将正面或负面影响投资者的兴致。

波斯湾合作理事会发行机构继续涉入伊斯兰债券市场，以多元化他们的融资需求，开发区域伊斯兰债券市场。

该评估机构说：“2019年大量的美元国际债券发行，包括来自土耳其、印尼、伊斯兰发展银行信托服务有限公司及第一阿布达比银行的交易，总共筹获65亿美元。”

不过，上述数据并不包括沙地阿拉伯，以该国货币里亚尔发行的债券。

惠誉指出，波斯湾合作理事会债券市场仍在发展中，个别主权融资决策，可显著影响总供应量。

沙地债券管理办事处今年初披露，准备推行新指标国际债券发行计划，作为多元化国内预算赤字融资计划的一部份，预测在年杪之前，可能推高伊斯兰债券的发行量。

他们深信，未来几年新的发行量将获得再融资活动的扶持，在不到5年的时间内，惠誉评估的994亿美元债券，大约三分之二在2019首半年到期。

宏观与地缘政治因素影响发行

另外，宏观与地缘政治因素也将影响伊斯兰债券的发行，石油价格较低，预计今年平均价为每桶65美元、明年62.5美元，比2018年的每桶71.6美元低，这导致石油出口国的借贷成本上升。

根据惠誉的看法，全球在2019年转向温和货币政策，已降低借贷成本（他们预测美联局在2021年之前不会调高利率）。

“不过，长期影响伊斯兰债券成长的架构性障碍仍在，这些障碍包括伊斯兰债券文件与产品架构、财务呈报格式缺乏标准化等等。”