今年9月原棕油库存进一步攀升，分析员忧虑油棕盛产季到来，加上出口需求低迷，库存压力可能日益加大，连带打击原棕油价格表现，种植业前景依旧晦暗不明。

达证券表示，9月原棕油库存按月增9.3%至245万公吨，符合市场预期，同时141万公吨的出口量也与市场预期一致，仅有产量按月微增1.1%至184万公吨，略低于市场预期的190万至191万公吨预期。

M I D F研究说，按月计，9月出口下挫12.9%至140万公吨，主要是印度政府调高大马精炼原棕油进口税，可能导致买家转向印尼下单，同时欧盟和其他市场出口需求也按年减少38.9%和34.6%。

“值得注意的是，中国在9月最后一周重启购买美国大豆动作，我们发现9月中国原棕油进口大跌27.9%，但首9个月出口仍强劲增长14.4%。”

展望未来，MIDF研究预见来月出口需求可能持续低迷，主要是中国和印度需求可能走低。

产量方面，肯纳格研究相信产量将逐步攀升，并在10至11月达到顶峰，预见10月产量可能按月增长3.7%至191万公吨。

在产量爬升，以及出口低迷下，肯纳格研究预期10月原棕油库存将按月增长13.4%至278万公吨水平，进而对原棕油价带来压力。

“我们相信今年第四季原棕油价格将在每公吨1900令吉至2200令吉之间窄幅震荡。”

丰隆研究相信随著盛产期到来，来月原棕油库存将持续攀升，而印度政府近期调高精炼原棕油产品进口税，以及缺乏短期佳节需求催化因素，维持今明2年原棕油每公吨2100令吉和2200令吉平均价目标。

MIDF研究认同，称近来原棕油价格虽缓步上扬，但在低出口高产量窘境下，库存可能持续攀升，预期短期价格将面对上升阻力。

“不过，中国买家重启购买大豆动作，成功提振大豆价格，将为原棕油价带来些许安慰。”

各大证券行对种植业普遍给予“负面”至“减码”评级，唯有大众研究独排众议，预期供需面有可能拉低大马和印尼原棕油库存走低的催化因素浮现，上调投资评级至“加码”。

大众研究解释，印尼政府落实B30生物柴油机制，预期明年国内生物柴油需求将大起45%至960万公吨，加上印尼政府已鉴定310万公顷棕油地属非法经营，可能促使政府取消非种植准证，这都将抑制原棕油产量和库存。