小投资者LEE问：PETRON大马（PETRONM,3042,主板能源组）股价一直在跌，请问：业务前景还行吗？能不能趁低吸购，拉平成本？

答：PETRON大马炼油赚幅有望回升，但第三季仍可能面对库存亏损，加上竞争激烈导致分销利润遭侵蚀，分析员下调目标价，同时基于负面因素大致已反映在股价上，反而上调评级。

兴业研究预计，由于全球炼油厂季节性关厂维修的影响，导致部份供应短缺，全球炼油赚幅料将在2019年第三季复苏。

兴业研究指出，211裂解价差（即汽油价格或燃料油价格与原油价格的差值）显示炼油利润的复苏，料将给予在不断进行升级以符合Euro5规范的PETRON大马，可从中得到一丝喘息机会。

该行指出，211裂解价差料在2019年第三季增至每桶8美元，次季每桶为5.70美元。

随著即将到来的IMO2020法规，一些能够将最重的原油分解为低硫原油的复杂精炼厂，已经受益于船运公司的需求增长。

尽管利润恢复，但在油价下跌下，将导致该公司18至20天库存量在第三季面临潜在库存损失。

兴业研究指出，该公司位于波德申的炼油厂自9月起已停机，进行维护工作和借机将柴油加氢装置项目进行整合工作，使该厂迎合政府的环境标准，以在2020年9月之前实施Euro5柴油。

该行表示，该公司首半年整体销量按年增长3%至1830万，但竞争对手提高了广告促销行动，显示汽油零售业务的竞争将持续剧烈，而营销和分销的利润料将持续承压。

兴业预计，随著政府即将取消汽油津贴，无津贴的汽车用户支付的汽油价格将跟随每周汽油浮动制，不过由于原油价格已重返至每桶60美元的低水平。相信新措施实施的影响有限。

基于较高营运成本尤其是广告营销部份，该行下砍2019至2020年财测2.4%至4.3%后，目标价从5令吉65仙下调至5令吉49仙。

不过，自该公司1月被下调评级后，股价已跌落24%，加上近期炼油利润在恢复，该行决定将评级从“沽售”调高至“中和”。