分析员认为，富时综指告别暗淡的2019年之后，2020年有机会翻身，试探1700点关口，若股市因为“肥尾”现象出现而狂涨，大有可能挑战史上最高的1900点关口。

马股2020年将会是表现更好的一个年头，即在过去连续两年走低后，预料今年马股盈利成长将复苏，特别是获得5大利好因素挹注，即海外市场的下行风险消逝、原产品价格也开始复苏、预期大型基建工程计划重启推动、贸易转移正面推动投资及出口、2020大马旅游年激励等利好支撑。

MIDF研究看好综指股公司2020年总盈利将增长6.4%，告别2018年下滑11.96%和2019年微扬0.69%的颓势，并预期在美中贸易争端、东亚市场流动性不足等影响之下，富时综指估值将保持在较低水平。

该行以5年（2014至2018年）平均本益比的一个标准差为准，推算出马股的合理本益比为16.5倍，再以每股盈利预测101.8为准，预期富时综指2020年将试探1680点。

若“肥尾”可试探1900点

无论如何，MIDF指出，如果“肥尾”现象（指极端事件造成的极端行情）出现，促使股市狂涨，不排除富时综指将试探史上最高的1900点大关。

该行补充，联储局的货币基础与包括马币在内的亚洲货币走势息息相关，假设美国中行2020年继续扩增货币基础，马币等亚洲货币也会节节攀升，并带动马股上扬，预期这个现象至少会在短期内出现。

BIMB研究则估计，综指股公司2019年总盈利下滑0.4%后，2020年有望走出泥沼，全年总盈利将增长6.6%，看好2020年富时综指将上探1700点大关。

中资本股涨势延续

“虽然富时综指只有机会温和上扬，中资本股却可望延续2019年涨势，继续在2020年交出佳绩。”

肯纳格研究指出，最近马股2019年第三季财报结果显示，企业盈利下滑已开始好转，预料未来季度的盈利表现将有望扭转劣势。

“随著马股综指于2019年全年挫跌6.02%之后，使综指股估值显得具有吸引力，即未来12个月的预测本益比落在15.7倍水平，比过去5年及7年平均还要低，预料平均派息也依然良好，使目前的周息率落在3.8%，超越10年政府债券的3.4%回酬率，为6年以来首见。”

肯纳格指出，该行由下至上方式的2020年杪富时综指目标落在1712点，与该行由上至下的2021年每股盈利预测本益比15.9倍目标一致。

潜在隐忧

肯纳格对2020年马股的潜在隐忧，包括若是利率大幅度下调削减或浮现信贷问题、原棕油平均价格下跌至每公吨2700令吉以下水平、政府基金进一步沽售股票、大马在富时罗素的世界政府债券指数削减比重或甚至除名等潜在利空，投资者不得不察。

基本面而言，MIDF预计，包括综指股公司在内，该行追踪的120家公司2020年总盈利成长将达8.9%，相信所有领域的盈利都会保持增长，当中以金融服务、消费品及服务、工业产品及服务等3大领域贡献最多，各达327亿3410万令吉、59亿2980万令吉和57亿8306万令吉。

至于该行预测增长率最高的领域将是种植、工业产品及服务、消费品及服务等3大领域，增幅各报36.40%、22.28%和19.61%。

肯纳格则建议加码周期行业领域如科技及种植股，同时守住银行股。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2191799.html