（吉隆坡5日讯）新冠肺炎疫情扩散，可能对中国汽车重镇湖北省造成冲击，连带发生供应链干扰等连锁效应，但MIDF研究相信大马汽车业不会受到疫情直接波及，本地车商影响不大，相信深跌的汽车股已浮现趁低吸纳良机。

湖北工厂停工
零件供应受干扰

MIDF研究表示，爆发新冠肺炎的湖北省是中国重要的汽车枢纽之一，而随着疫情不断扩散，工厂停工的可能性升高，零件供应受到干扰恐对整个汽车价值链和下游生产带来冲击。

“不过，与2011年日本大地震和泰国水灾情况不同，此次的供应干扰有望迅速复苏，主要是基础建设和库存依旧完好。”

Perodua零件90%本土化

日系车商零件多来自东盟此外，第二国产车零部件的本土化比例已超过90%，对进口零件的依赖程度不高，而主要非国产车商（日系车商）虽本土化比例较低，但零部件的进口主要集中在泰国和印尼等东盟国家。

至于本地组装（C K D）汽车或进口汽车（CBU）部份，柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）在内的部份公司多从日本直接进口CKD部件，而CBU房车则多从日本（47%）、德国（31%）和泰国（4.5%）进口。

若以销售来看，MIDF研究说，中国品牌（不包括宝腾－吉利汽车）仅占国内总房车销售的0.1%、商用车辆销售的2.1%和我国总车市销售的0.3%。

“尽管如此，大马主要CKD零部件进口国──泰国因向中国大量进口汽车零部件，占全年总汽车零部件进口比重的19%而潜存风险，但相关零件进口主要用于泰国设厂的中国汽车品牌组装。”

该行补充，多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组）旗下宝腾和森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）是直接曝露于中国汽车供需环境的两大本地车商。

宝腾X70直接从中国进口

目前，宝腾X70直接从吉利汽车中国工厂进口，就算未来在本地组装，零部件也将多由中国进口，零件本土化的比重料仅为30至40%。森那美则握有中国宝马、迷你、蓝宝坚尼、劳斯莱斯等汽车品牌的经销商，大中华地区（中港台）占集团汽车业务营业额的47%，而汽车臂膀贡献集团总营业额的57%。

深跌汽车股现良机

整体来看，MIDF研究认为，新冠肺炎疫情不会对大马车市带来直接影响，车市需求一旦出现放缓，主要因供应链干扰对中国经济带来冲击，以及旅游限制对大马经济影响等间接因素所致。

“目前，疫情将持续多久仍难以判断。中国经济短期虽可能放缓，但若是疫情能适时受控，下半年增速可能足以抵销。”

在沙斯爆发的2003年，大马汽车业总销售下挫6.7%至40万5745辆，但大马却是东盟4大车市（泰国、印尼和菲律宾）中唯一下跌的国家，主要是消费者预期政府将在东盟自由贸易协定（AFTA）关税架构下调低车价，导致消费者普遍持观望态度。

该行说，除宝腾以外，新冠肺炎疫情料不会对大马车商带来显著影响，因此维持汽车业“中和”

评级不变，而本地车商股价在过去数周显著回调，已浮现出诱人的进场机会，其中柏马汽车和MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）为汽车业投资首选。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2211985.html