（吉隆坡15日讯）大型太阳能计划4（LSS4）的入选得标公司名单正式出炉，分析员估计获颁50兆瓦合约的公司，盈利成长前景看俏，每年可取得的营运盈利将介于1100万至1300万令吉之间。

30公司“分享大饼”竞争更激烈

分析员认为，这次有多达30家公司“分享大饼”，竞争更为激烈，相比上一回只有5家公司获颁合约，预料内部回酬率介于6至8%之间。

同时，分析员看好大型太阳能项目陆续有来，政府将进一步颁发合约以达致提高太阳能发电的目标。

MIDF研究指出，能源委员会于上周五宣布大型太阳能计划4的入选得标者，其中20个得标者来自配套P1（10兆瓦至29.99兆瓦）以及10个得标者来自配套P2（30兆瓦至50兆瓦），涉及总额为823.06兆瓦（包括配套P2的500兆瓦及配套P1的323.06兆瓦），而原先是放眼1000兆瓦（各为500兆瓦）。

“这也是首次有汽车公司成功标得大型太阳能工程计划，同时得标公司也来自多个不同领域，包括公用事业、油气、种植、产业以及建筑等领域。”

该行指出，大型太阳能计划4（LSS4）宣布30个得标者，即配套P2颁发500兆瓦及配套P1则颁发323兆瓦，电费分别介于每小时每千瓦特为17.7仙-19.7仙和18.5仙至-24.8仙。

目前各个大型太阳能4计划项目仍缺乏实际财务细节，并有待各公司进一步披露详情。

“我们估计50兆瓦资产的每年营运盈利将介于1100万至1300万令吉之间，这是假设项目内部回酬率为6%至8%，资本支出为250万令吉/兆瓦，16.7%的产能因素，以及平均电费为每单位18.7仙-21.7仙。”

内部回酬率介于6至8%

该行探悉，上述工程计划的内部回酬率介于6至8%之间，胥视它们的融资架构，而股本内部回酬率则介于高单位数至十多巴仙的中位数。

兴业研究表示，这次电费较低，反映了竞争激烈，太阳能投资的下跌走势，但预期能源转型计划将从今年起加快。

该行预计，这次的内部回酬率介于7至9%。

大马设定目标，在2025年再生能源占20%的发电量，共7838兆瓦。

目前1483兆瓦已经开始营运，另外2597兆瓦已经颁发。剩下3758兆瓦需颁发，以达致目标（在LSS4之后则为2935兆瓦）。其中2172兆瓦（58%）预料来自太阳能装置（如果纳入这次颁发的823兆瓦，则为剩下1349兆瓦或46%为太阳能）。其余42%为非太阳能发电。

不过，国际再生能源机构（IRENA）表示，大马设定的目标是再生能源在2025年占31%和2035年达到40%，高过之前设定的目标。

该行指出，太阳能板价格上涨，惟资本成本可能降低。该行业参与者较早发出迹象显示，大型太阳能计划的参考资本支出为每兆瓦需要200万至250万令吉。

但是，自2020年杪以来，由于缺乏多晶硅和太阳能玻璃，使太阳能电池板价格已经上涨，惟普遍预计将在2021年下半年才有望恢复正常。

该行指出，预料在冠病疫情之后，资本成本很可能已经减少，主要是回酬率较低（相对于2019年水平）及全球货币政策仍然宽松。

该行业参与者最新表明，潜在项目内部回酬率介于6至8%之间（取决于产能因素如现场的辐照度而定，通常随著大马半岛北移而更高）。

潜在股本内部回酬率介于9至14%之间，这是假设债务对股本比例为80：20，胥视融资结构，如利率、期限及还款资料而定。

该行指出，这将实现电网平价。在电费大幅降低之后，尤其是自大型太阳能3（LSS3）以来，太阳能电费（基于平均LSS4电费的竞标价格为每单位19.9仙）现在低于当局公布展示成本23.8仙。尽管如此，间歇性停电仍然是采用可再生能源一个重要问题，特别是太阳能或风能。

务边SLVEST捷硕前进
盈利影响最显著

这次LSS4主要得标的上市公司包括国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业组）、联熹（RANHILL,5272,主板公用事业组）、陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费产品服务组）、S L V E S T控股（SLVEST,0215,创业板工业产品服务组）、乌兹马（UZMA,7250,主板能源组）、威立（KPOWER,7130,主板工业产品服务组）、捷硕（J A K S，4723，主板建筑组）、务边（GOPENG,2135,主板种植组）、前进控股（ADVCON,5281,主板建筑组）、MK置地（MKLAND,8893,主板产业组）。

工程采购建筑和测试领域（EPCC）业者则包括CYPARK资源（CYPARK,5184,主板工业产品服务组）、SAMAIDEN集团（SAMAIDEN,0223,创业板工业产品服务组）及SLVEST控股等也是潜在赢家。

该行研究名单下的公司，即联熹及国家能源的每年营运盈利影响分别为3.1至3.7%及0.1%。

“在所有得标优胜者中，务边、SLVEST控股、捷硕、前进控股等的盈利影响则是最为显著，它们的年度营运盈利介于10%至185%之间。”

该行对整体电力领域维持“中和”评级，给予买进的首选电力能源股为国家能源（目标价11令吉80仙）及联熹（目标价1令吉25仙）。

肯纳格研究表示，涉及太阳能EPCC合约的公司，将是最大赢家，例如SLVEST控股（SLVEST,0215,创业板工业产品服务组）和SAMAIDEN集团（SAMAIDEN,0223,创业板工业产品服务组）。SLVEST控股预料可获颁200-300兆瓦，SAMAIDEN集团则可取得至少100兆瓦合约。

兴业研究对电力领域保持“加码”评级，首选股为国能和威立（KPOWER,7130,主板消费产品服务组）

https://www.sinchew.com.my/content/content_2443171.html