这期要谈的公司，还真是“又香又甜又可口”。

该公司的产品，如口感极佳的“LOT100”果汁软糖，或松软可口的巧克力派“COCOPIE”等，数十年来深受消费者欢迎，总会不经意加进购物车里。

没错，本期要说的，便是国内最大软糖制造商——可口食品（COCOLND,7205,主板消费产品服务组）。

成立于1990年的可口食品，是家从事糖果与甜点制造生意的公司，也是国内最大的软糖制造商，旗下产品除了口碑极佳的LOT100系列软糖和糖果，也出产各类甜点与零食，备受消费市场欢迎，不但长期在国内热销，还火到国外去，出口至超过40个国家，年销售额超过2亿令吉。

出口至逾40国  跨国代工

除自家品牌产品，可口食品也从事代工生产（OEM）生意，帮其他跨国消费品公司生产软糖和饮料，多款常见的知名高档软糖其实皆由该公司代工生产，订单多年来保持强稳。

可口食品是由白手起家的刘氏兄弟联合创办。在70年代，刘氏兄弟是在巴生河流域一带售卖煎炸零食的小商贩，生活并不富裕，但经营有道令生意渐渐成长，加上其他兄弟也一起加入打拼，刘氏家族的事业在80年代中旬迎来转折点，自制的管状饮料大受欢迎，还成功出口到中东，于是利用第一桶金买下第一家工厂，进一步研发不同产品，渐渐改变了几兄弟的人生。

到了90年代中，可口食品已经拥有3家工厂，正式量产大受好评的旗舰产品——LOT100系列软糖，并开始为跨国企业代工，生意加速成长。来到2005年，可口食品的年营业额突破1亿令吉大关，并成功在马股上市，迈向新里程碑。

星狮成第二大股东

上市后的可口食品依然充满活力，在刘氏兄弟领航下，该公司继续凭其优质产品虏获更多消费者芳心，销量稳定上升，生意继续壮大，渐渐引起市场注意；在2010年，软糖的芬芳终于引来国内饮料与乳制品巨头星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）垂涎，经商谈后顺利以5460万令吉买下23%股权，成为第二大股东，迎来重量级新伙伴的可口食品，进一步加速前进。

尽管身处竞争激烈的消费品市场，可口食品营运表现多年来始终保持强稳，销售和赚幅的抗压性相当强，现金流十分健康，这优异成绩除了要归功经验丰富的管理班底，不能不提该公司的“定海神针”——软糖。

每年软糖销售1.3亿持续成长

软糖是可口食品最具优势的旗舰产品，集团有超过50%销售额来自软糖。

该公司的软糖专注高质量路线，如最具代表性的LOT100软糖是以果汁加工制成，味道香浓，咬劲极佳，令人印象深刻，其代工生产的各类高档软糖亦是如此，反映出强大生产知识与技术，及对消费者喜好的深刻了解。

透过自动化生产和严格品质监管，产品品质始终保持一致高水准，才能在推出至今二十多年时间里，不但没被消费者淘汰，反而越卖越火，须持续扩充产能来满足市场需求。

该公司每年的软糖销售额目前约为1亿3000万令吉左右，且仍在成长中。

营收稳 迎疫后回弹

综合近几个月的媒体采访和股东大会摘要，该公司在2019年投资了4000万令吉在新的软糖制造厂，打造每年4000公吨的新产能（现有产能为9000公吨），预计在新产能全面启用时，软糖销售额将于未来进一步上扬30%至1亿7000万令吉。

新厂产线有望重启

然而受疫情封锁政策影响，新厂产线启动时机被迫延后，因产线需德国工程师来完成最后安装工作；无论如何，随各国渐渐打开国境，且有经验丰富的管理层看管，新产线面对的问题料不会拖延太久。

业绩方面，鉴于产品销售强稳，可口食品的营业额长期保持稳健，赚幅虽难逃外汇和成本波动影响，但一直都处于健康水平；自冠病疫情爆发以来，该公司销售确实受冲击，本地和出口生意双双放缓，2020财政年营业额按年下滑15%至2亿1624万令吉，净利更大跌近43%至2042万令吉，且至今仍未返回疫前水平。

有余力延续大方派息

尽管如此，可口食品的强劲基本面几乎毫发无损，营运赚幅保持健康，现金流依然强稳，以致能在疫情期间继续扩充产能，提前为需求回弹做好准备，甚至还有余力延续大方派息政策，上个月才派出每股10仙股息，加上有强大产品和客户群为后盾，一旦走出疫情威胁，可口食品预计能变得更强，业绩复苏料只是时间上的问题。

在最新季报中，管理层表示将放眼透过深化现有市场、扩大分销网及合理化成本等措施，带领业务重返疫前状态。

截至2021年6月30日止，可口食品手握7713万令吉现金，没有任何贷款。

发红股改善股票流通量

可口食品的1送1红股计划上个月刚获股东投票通过，将于本周四（7日）除权，周五（8日）享有，相信这项活动有助改善股票流通量，提升市场投资兴致，毕竟投资者多数会把股票流通状况纳入决策考量，尤其是出手豪迈的机构投资者。

2020财政年股东数据显示，可口食品股票流通率虽不算高，却仍凭著优质基本面和派息大方等亮点，成功吸引不少知名基金陆续入股，因此任何能进一步改善流通量的措施，必定获市场欢迎。

刘氏兄弟对出让控制权持开放态度

除继续推动内部成长，可口食品也有意透过收购来进一步壮大产品组合，目标是有潜能的食品相关公司，但至今未有任何消息。

值得一提的是，在创办及领导可口食品超过30年后，刘氏几兄弟也陆续迈入含饴弄孙之龄，加上认为年轻一辈不该被现有事业局限，而是该开创自己的事业，因此已有全面退出可口食品的意愿，对出让控制权持开放态度，但在出现合理献购价前倒也不急著脱售，而是会带领由他们齐心带大的公司继续成长、壮大。

上市至今15年时间，可口食品年年赚钱兼大方派息，业绩稳定增长，产能稳定扩张。作为一家上市公司，其素质已通过时间考验，以“优质股”称之相信没有争议，而随该公司仍稳握最大软糖生产商的竞争优势，及品质稳定的国际水准产品，还有强大自家品牌及代工客户群，相信这些不会轻易生变的条件能确保公司未来继续稳步前进，缔造更多里程碑。

●声明：股海捞月和股海组合提供的资料只供参考，志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股，和追踪相关股后续表现，不是买卖建议，任何投资决定还请先征询专业股票经纪的意见，盈亏自负。

9月组合回酬4.9%

鉴于无重大催化剂，马股9月走势沉闷，组合回酬巩固在4.9%。

进入10月，随大马料逐渐放宽防疫限制，经济重返正轨，市场投资情绪可望改善，但因国库在过去18个月抗疫元气大伤，资金吃紧，实施新税的消息于是开始流窜，如不受投资者欢迎的暴利税和股票盈利税也被提及，因此在2021年预算案于月秒正式公布前，投资者料会谨慎行事，小心观望。

本期就聊到在这里，下月初再见。

https://www.sinchew.com.my/20211004/高品质软糖越卖越火-可口食品年年有余/