（吉隆坡23日讯）Omicron来势汹汹，丰隆研究相信会对短期飞机燃料需求造成打击，相信明年上半年油市将出现供过于求状态，但考量石油输出国组织及盟友组成的OPEC+将维持油价稳定，加上国家石油公司（Petronas）维持未来5年400亿至450亿令吉资本开销，将有助推动油气领域在明年走向复苏。

Omicron打击飞机燃料需求

丰隆研究表示，OPEC+最新油市报告显示，2022年全球石油需求将增长4.3%，至每日1亿零80万桶，高于疫情前的9950万桶，与全球经济复苏预期一致。

“国际货币基金组织（IMF）预测明年全球国内生产总值（GDP）增长4.9%，我们预期全球汽油需求将持续复苏，并超越疫情前水平，同时轻质馏分油和柴油也将获得新增产能、终端用户需求偶增加、基础建设开销增加和总体工业活动改善等因素扶持。”

不过，该行认为，Omicron仅会对短期飞机燃料需求造成打击，主要是全球现已能更好地应对疫情和相关挑战。

供应方面，非OPEC+供应将增加每日300万桶，其中美国和俄罗斯将贡献总产量增长的三分之二，但非OPEC+上游领域投资将为约3500亿美元，较2014年下跌50%。

丰隆研究说，OPEC+有意维持在2022年4月前每月逐步增加每日产量40万桶，并在9月全面退出减产行列的立场，但受Omicron影响，OPEC+预见明年上半年油市将出现些许供过于求状态。

同时，国际能源署（IEA）预期再生能源将占全球新能源产量增幅的90%，其中太阳能光伏发展持续创下历史新高，年增162吉瓦（GW），比2019年疫情前高出50%；未来5年再生能源发电量将增长近52%，在2026年超过11.3千太瓦时（kTWh），比2015至2020年增速快约70%，并预测再生能源将在2026年达到全球发电总量近37%。

有鉴于此，丰隆研究维持2022年布兰特原油目标价在每桶70至75美元，主要是相信OPEC+将为油价提供良好的平衡点。

上半年油市供过于求情

“我们相信明年上半年油市供过于求情况将获得全球经济重开带来的高需求及OPEC+逐步增产计划部份抵销，而这将让油价企稳于每桶70至75美元水平。”

不过，该行对国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）和乐天大腾（LCTITAN,5284,主板工业产品服务组）进行分析，发现在全球新增供应、短期需求短缺问题已趋向正常化、消化额外产能的需求增长有限等因素下，石油化学超级周期可能已经见顶。

石化业未来几年走向低潮

“我们预期从明年开始，石化业将在未来几年走向低潮，但在尿素价格飙升扶持下，国油化学未来1至2季盈利表现将持续强稳。”

至于国油和油气业展望，丰隆研究预期国油未来5年（2022至2027年）资本开销将维持在400亿至450亿令吉，其中9%（36亿至41亿令吉）将用在新能源。

“国油已制定2050年零碳排目目标，但集团仍相信石油与天然气仍将占未来20至30年全球能源组合的50%，同时也放眼提高国内开销占总资本开销比重至55%（220亿至250亿令吉，其余则为国际计划。我们相信国油整体资本开销虽低于疫情前，但仍足以帮助引领领域在今年走向复苏。”

综合以上，丰隆研究维持油气业“加码”评级，并将拥有强劲浮式生产储油卸油船（FPSO）业务和快速改善债务组合的阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）及永续商业模式的戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）列为油气业投资首选。

https://www.sinchew.com.my/20211223/国油维持资本开销-油气业复苏可期/