小投资者小胡问，“我是贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）小股东，想问问该公司受繁荣税的冲击大吗？最新业绩表现如何？”

答：由于大部份手套股都是疫情受惠者，收入增加，净利轻易都过亿，因此成为2022年财政预算案中的繁荣税课税对象，包括贺特佳。

该公司已经预期2022财政年下半年的收益表现将受繁荣税影响，并预料2022年财政年为此付出额外4亿令吉税捐。

分析员也因此纷纷下调2022财政年财测，不过，影响该公司接下来业绩表现的，除了繁荣税，还有一个原因，就是手套平均售价下跌；繁荣税的影响是一次性，而平均售价下跌影响会延至2023和2024财政年。

一次性繁荣税是可征税收入逾亿令吉课税从原本公司税24%调升至33%，因此要看繁荣税的影响，主要看该公司可征税多少而定。

贺特佳的财政年是截至2022年3月31日止，截至2021年9月30日第二季净利上扬67.72%至9亿1400万9000令吉，首6个月净利31亿7354万5000令吉，按年暴涨3.15倍。

第二季营业额为20亿1133万令吉，按年增加49.43%，首6个月营业额也走高1.61倍至59亿1416万4000令吉。

分析员认为业绩符合预期，主要受疫情推动手套需求激励，但由于手套平均售价下跌，分析并不看好下半年表现。

其实，该公司第二季的营业额比较首季已经下跌34%，主要是平均售价下跌27%，加上严格行管导致关厂14天所致。按季而言，第二季赚幅下跌14.4%至60.4%，净利下跌59.6%。

联昌研究和大马投行研究分析员都认为，手套平均售价会继续下跌，从而影响接下来季度表现。综合分析预测，贺特佳2022财政年净利预测为38亿2200万令吉，此预测已经纳入繁荣税导致的更高税率成本。

而贺特佳也预测，手套的平均售价在上半年已从高位回落，预期将延至下半年，主要是因为手套制造商的供应增加，加上销价下降，使客户调整库存导致需求放缓。

不过，该公司也表示，由于人均手套消费量尚不高，加上疫情导致卫生意识提高，预期新兴市场的手套使用量将在疫情后增加，有助继续推动手套需求增长。

分析员因为繁荣税、手套平均售价下跌、扩展延长和成本上扬（劳工和天然气成本）而下修该公司财测，大马投行研究将2022和2023财政年财测分别下砍7%和27%，而联昌研究则下修2022、2023和2024财政年每股盈利预测10.6至47.1%。

至于投资建议，联昌基本上仍然看好，建议加码，主要是认为大部份风险已反映在估值，不过目标价下调至每股6令吉40仙（前为8令吉10仙）；大马投行则建议“持有”，目标价为每股6令吉，主要是股价已经下跌至低于疫前水平（2020年1月），跌幅有限。

至于彭博社综合调查18家证券行，其中9家建议“买进”，7家建议“持有”，另外6家建议“卖出”。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

https://www.sinchew.com.my/20220103/贺特佳受繁荣税冲击大吗？/