（吉隆坡22日讯）尽管高成本来袭，艾芬黄氏研究预期，随着大马开始走出疫情大流行时期，社会经济活动恢复，消费需求重新增长，零售商与啤酒商将可转嫁高成本，然而食品饮料业预期面临激烈竞争。

食品饮料业竞争激烈

艾芬黄氏研究相信，回顾2008年全球金融海啸之后，尽管商品价格高涨，零售业者是消费领域中的主要受惠者，食品饮料业者则受赚幅被压缩的影响。而今天在后疫情时代，也同样面对生活费和原料价格高涨的问题。

该行相信，可支配收入的恢复，足以抵销生活开销因原物料、高食品饮料价格、高运输与居住成本，这主要是经济活动重启改善就业与可支配收入。

独立小园主因高棕油价赚取43亿令吉（若从每公吨5000令吉涨至6000令吉，每名园主收入倍增至1万8600令吉），政府派发援助金按年增长26.2%，至82亿令吉。

另外，4月开放国境游客消费更高，5月则实施1500令吉最底薪金制，之前为每月1200令吉。政府也准许公积金会员提款最高1万令吉。

艾芬说，2022年相信是无封锁下欢庆佳节，首先是刚庆祝的农历新年，接下来是开斋节、屠妖节与圣诞节。

分析员相信，尽管高成本环境，在封锁多时后零售商可从消费者恢复与增加消费受惠，目前个别油棕小园主受高棕油价提振增加可支配收入，经济重启就业率提升及改善收入，未来几个节庆可提振消费。

零售业料可从2021年低基数效应反弹，维持消费股“中和”评级，建议“买进”盈利复苏的永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）；“持有”MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）与家具业务的堡发资源（POHUAT,7088,主板消费产品服务组）。

尽管2月间从4年高的股价调整22%，该行调高宝利机构（BONIA,9288,主板消费产品服务组）评级至“买进”，料可从增加的消费获利，目标价2令吉10仙。

艾芬认为，虽然面临原物料价格增长，一些食品饮料公司有护盘政策，常常在3个月至一年前锁定原料价；食品饮料与啤酒商也可透过调高产品价格，或者推出有更佳赚幅的新产品应对。

分析员指出，食品饮料业者面临更大威胁，主要是消费者在产品涨价时较少顾及忠于特定品牌，舍品牌取价廉物品；因此，这类业者应平衡成本与产品价格，以免失去市占。

不过，分析员预期雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）积极的管理措施和持续改善营运效益，有助抵销原物料成本上涨。至于全利资源（QL,7084,主板消费产品服务组）在家禽业务赚幅受压，但在海产加工业务增加出口、棕油业务的原棕油价格增长，有助抵销抵销颓势。

4月重开国境，紧随游客抵步，分析员看好两大啤酒股的皇帽酿酒厂（CARLSBG,2836,主板消费产品服务组）与大马喜力（HEIM,3255,主板消费产品与服务组）。

啤酒制造商2021年曾调涨产品价格，若原材料价格上涨，两公司将调整售价。分析员推荐大马喜力的强品牌与优质啤酒获更佳赚幅。

https://www.sinchew.com.my/20220322/零售业可抵御高成本-料重现2008年趋势/