（吉隆坡12日讯）国家银行昨日意外宣布升息25基点后，经济学家认为，由于此次动作不大，相信私人消费以至经济成长仍可保住上涨趋势，汇市、债市和股市更有望从升息决策中受益。

周三，国行货币政策委员会结束两日议息会议后宣布，将隔夜政策利率（OPR）从史上最低的1.75%调高至2%，让市场大感意外。

货币紧缩政策前路漫长

达证券认为，虽然国行比他们预期更早出手，但并无实施激进货币紧缩政策迹象，在未来数季经济持续复苏之际，预期货币紧缩政策仍有很长的路要走。

该行说，基于25基点升息幅度不算太多，也在市场共识范围之内，因此相信此次升息冲击仍可受控，不至于严重打击私人消费增长或削弱经济成长。

该行补充，此次升息将直接影响银行的基本利率和基本贷款利率，随着就业市场改善、消费者可支配收入增加和经济持续复苏，预期消费市场将有能力消化每月贷款略为提高的冲击。

“我们认为隔夜政策利率上调，也将影响未来数月的通膨率，这一点在2018年1月时相当明显，当时消费价格指数（CPI）常年涨幅由之前的3.6%放缓至2.7%。”

当国行2018年1月将隔夜政策利率提高25个基点至3.25%时，2018年第一季私人消费仍温和增长6.6%，延续2017年第四季提高6.9%的涨势。随着收入和就业持续强劲，2018年第二季私人消费增长更加快至8.0%。当时，除了消费税（GST）归零和消费信心增强，通膨率降至1.3%，也提振了消费者支出。

达证券指出，指标利率调高，不仅将避免马币兑美元从目前的4.38令吉水平进一步走贬，也有助于吸引资金回流。

马币短期内料走强

在国行升息后，该行看好马币至少短期内会走强，与2018年1月情况相同，当时马币兑美元从前一个月的4.0470令吉升至3.8990令吉，上扬了3.7%。

马币兑美元今日无法延续昨日涨势，下午5时报4.3910令吉，低于昨日的4.3755令吉。

该行说：“大马债市2018年1月录得45亿令吉净流入，外资同期也在大马股市加码了34亿令吉。”

达证券相信，国行会一边评估此次升息影响，一边密切监控国内生产总值（GDP）、私人消费和通膨率等宏观数据变化，再决定是否再次调整利率。

年底前或再升息一次

“在我们看来，在年底之前，国行可能再升息一次，如果最终证实的话，我们预期到时候国行只会再升息25个基点，将隔夜政策利率提高到2.25%。”

国行下半年将召开3次议息会议，分别落在7月、9月和11月。

达证券说，以美国联储局为主的主要经济体中央银行，不是已升息就是释出升息信号，以抑制日益严重的通膨压力，这也导致马币兑美元节节败退，尽管如此，外围局势变化并不是唯一左右国行货币政策的因素。

“任何隔夜政策利率调整，都将展示国行对我国经济基本面的信心，包括国内市场的稳定等，我们认为升息与否的重点将会落在推动经济成长和平衡通膨风险上。”

该行补充，原产品价格上涨、最低工资调高、燃油补贴审查等，都可能加重物价腾涨风险。

整体而言，目前达证券无意调整全年经济成长和通膨率预测，两者仍保持6%和2.8%。

https://www.sinchew.com.my/20220512/国行升息总检阅-消费-经济可保增长/