读者小陈问：

好久没有听闻马面粉厂（MFLOUR,3662,主板消费产品服务组）的消息，听说在越南的业务很不错，前景可好？

答：

分析员认为，马面粉厂的越南面粉业务表现稳定，不仅有能力转嫁日益沉重的原料成本，也有望抵销家禽业务亏损等冲击。

大马投行说，该公司多数面粉业务盈利皆来自于越南市场，而非面粉列为统制品的大马，因此可以通过提高售价减轻原料涨价压力。

《彭博社》数据显示，软红冬麦（soft red winter wheat）的平均价格已从2021年第一季的每蒲式耳6.43美元增至9.07美元，涨幅高达41.1%。

大马投行预计，虽然该公司面粉业务2022财政年营运盈利赚幅将由前一年的7.8%缩减到7.3%，但营运盈利仍将提高10.1%至2亿零600万令吉。

不过，该行认为，马面粉厂的家禽业务2022财政年将继续蒙受亏损，因为标准净鸡和活鸡的规定顶价保持每公斤8令吉90仙和6令吉50仙之际，鸡只饲料价格却节节攀高。

根据《彭博社》数据，美国大豆平均售价第一季已按年提高42.8%，至每蒲式耳6.71美元。

该行补充，马面粉厂计划销售更多价格不受管制的家禽产品，而市场需求改善、供应短缺等利多，也有助于改善这项业务的收入。

估值诱人

大马投行保持马面粉厂的“买进”评级，并以2022财政年15倍本益比为准，将目标价设定于1令吉。

该行补充，马面粉厂过去两年的平均交易水平为13倍，基于该公司已整合亏损的家禽业务，未来大部份收益都会来自于面粉业务，因此股价交易水平理应高于前两年。

目前，马面粉厂的股价交易水平为2022财政年盈利的9.6倍，若以2023财政年为准，本益比更会降至6.2倍，该行认为，估值处于诱人水平。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20220712/马面粉厂前景可好？/