（吉隆坡18日讯）政府提早“派糖果”，在大马一家拥屋倡议（i-MILIKI）下给予首购族税务减免，但分析员认为，通货膨胀、升息、房产滞销、建材成本攀升、马币走贬及政局不确定性升温等利空，潜在冲击消费情绪，不排除购屋者延迟购屋，继续谨慎看待房产领域展望。

首相拿督斯里依斯迈沙比利上周五（15日）宣布，将在大马一家拥屋倡议（i-MILIKI）下给予首购族税务减免，房价在50万令吉以下将豁免印花税；50万至100万令吉，则享有50%减免。这项减免仅限今年6月1日至明年12月完成的买卖合约。

兴业区域房产领域研究主管龙国雯在报告指出，最新的印花税减免虽能稍微刺激需求，尤其是50万令吉以下的房产，但对我国房市发展整体影响不大。

“主要是市场对宏观经济的担忧，包括通胀压力及马币走软等，或在未来6个月打击房产需求，另外市场普遍预期国家银行还会继续升息，许多潜在购屋者近期内可能暂缓购屋。”

房价折扣 不限首购
现有优惠更具吸引力

房价折扣不限首购现有优惠更具吸引力据联昌研究分析演算，首购族若购买价格不超过50万令吉的房产，可节省1万1500令吉，若是购买介于50万以上至100万令吉，则可节省1万4500令吉。

“若与先前的拥屋运动（HOC）相比，大马一家拥屋倡议的奖掖，其实并没有那么吸引人。”

该行披露，这项政策虽有利发展商，但整体效应并不会太显著，因为（一）现有政策也有这项印花税减免，且有效期到2025年12月、（二）拥屋计划（HOPE）不似先前的HOC，购买住宅房产可获得最少10%折扣，和（三）大马一家拥屋倡议的购屋奖掖只适用于首购族，而HOC范围更广。

“除了效应不显著，我们也认为，利率调升及通胀等宏观利空潜在冲击购屋意愿，且在市场不确定性的大环境，人们是否会做出重大消费决定仍是未知数，虽然有奖掖，但我国房价已较2009年以来翻倍。”

针对这项印花税减免措施，马银行研究指出，政府比预期早为房产领域“派糖果”，但在升息周期的大环境，购屋者的买气或不如先前，会有不同购屋考量。

利率每升0.25%  每月房贷增3%

“比起2019至2021年的HOC，我们预期这项税务减免的影响不大，‘中和’看待房产领域，毕竟比起HOC期间利率低至1.75%，而今年以来已升息50个基点，至2.25%。我们估算，利率每调升25个基点，则每月的房贷分期付款将增加3%。”

政局不确定性升温

另一方面，该行分析员点出，基于第15届全国大选在即，我国政局不确定性升温可能也会冲击大型或重大购物决定。

“目前我们也无法确定，最新的印花税减免会否凌驾2020年政府宣布的国家经济重振计划（PENJANA）政策。回顾当初PENJANA的宣布，政府延长豁免首购族购买不超过50万令吉住宅房产的转名印花税，直至2025年12月31日。”

发展商最愁
建材起价 劳工短缺

分析员普遍认为，最新的转名印花税减免对国内房市效益微。龙国雯披露，主要是部份发展商仍为特定房产给予印花税减免，以延续HOC利好持续刺激购屋需求。

“我们追踪的发展商中，可在这项新宣布下受惠的有马星集团（M A H S I N G，8583，主板产业组）、林木生集团（L B S，5789，主板产业组）、金群利（M A T R I X，5236，主板产业组）及恒大置地（TAMBUN,5191,主板产业组），因为他们旗下的房产项目组合，超过60%价格在50万令吉以下。至于大型发展商，则因中价产品比重不高，受惠程度不大。”

虽然政府重新推出需求驱动奖掖，但她认为，建材价格居高不下，且缺工问题未解决，成本压力仍是发展商最为担心的事。

“因此，我们预期，国内发展商未来几季或面临净利趋低的风险。”

产业股估值诱人纵然我国房产仍面对滞销（今年首季产业滞销总值按年攀升9%）及建材成本急升等利空，不过联昌研究指出，马股产业指数截至今年6月底股价净值比（P/BV）约0.4倍，比过去10年0.68倍的股价净值比低1个标准差，估值诱人得以平衡这些利空因素。

“据我们观察，自4月底以来产业指数已劲跌15%，预示市场已将建材成本攀升及利率上升周期的负面冲击纳入考量。”

兴业研究首选是金群利与I O I产业（I O I P G，5249，主板产业组），而马银行研究看好绿盛世（ECOWLD,8206,主板产业组）及森产业（S I M E P R O P，5288，主板产业组）。至于联昌研究也首选森产业和实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）。

https://www.sinchew.com.my/20220718/印花税减免不吸引-通胀挫买气-房市受惠少/