宏利投资管理（Manulife InvestmentManagement）亚洲区宏观策略主管苏翠（译音）表示，2022年全球经济增长将显著放缓。随著全球国内生产总值（GDP）低于趋势且杠杆率达到纪录水平，投资者应严选最不容易受潜在供应冲击影响的经济体。

“在亚太区，我们认为马来西亚、越南、台湾、澳洲和纽西兰将会成为食品及能源和潜在流动性冲击中的最大得益者。”

宏利投资管理亚洲（日本除外）定息产品部首席投资总监Murray Collis指出：“我们认为东南亚市场在全球投资者担心滞胀风险加剧期间已成为潜在亮点，因为当地多个市场的GDP增长速度比预期快，这受惠于旅游业回暖、经济重启和商品出口保持强劲。这些增长步伐加快促进了部份东南亚国家的消费市场，增长速度有可能超越通胀，这种预期与一些持续担忧滞胀和衰退风险的发达市场形成对比。”

亚洲股市在2022上半年的表现受压于货币政策收紧、全球增长放缓的预期、地缘政治事件及中国政府的监管等因素，宏利投资管理股票部高级组合经理朱宾分析将继续影响亚洲股票市场表现的因素及压力之下衍生的潜在投资机会。

估值近谷底大降空间有限

“随著亚洲股市估值目前已接近谷底水平，我们认为大部份亚洲股票的估值受压已经反映，并预期进一步大幅下降的空间有限。”

“盈利方面，利润率受压主要由于商品价格高企和供应链中断所造成。自4月中旬以来，大宗商品价格在过去12个月大幅上涨后显著调整。因此，在2022年第三季，我们认为更高的定价将结合较低的投入成本，从而减轻利润压力。此外，预计与供应链中断有关的投入成本压力亦将有所纾缓。”

利润压力纾缓

“利润压力有所纾缓后，将为市场带来投资机会，特别是一些利润处于低谷且被过度降级的公司。然而，我们应关注那些收入相对能抵御全球需求下跌的公司。我们亦继续发掘结构性增长主题，预期这些增长不足的行业将会在加息明确见顶后重新成为市场关注的焦点。例如，可再生能源领域、电动汽车供应链和储能系统等板块，将表现出长期增长能力，而且不会受经济周期影响。”

全球市场受持续的加息压力、俄乌冲突的发展、疫情引发的供应链中断等问题多面夹击，令通胀成为全球市场上半年触目的议题。短期而言，这些风险将会持续成为投资者的主要忧虑，并削弱全球经济的增长动力，进一步增加滞胀的风险。

https://www.sinchew.com.my/20220725/经济放缓-东南亚成投资焦点/