柔佛州读者小林问：种植股之一的振德（CHINTEK,1929,主板种植组）最新业绩表现和公司前景如何？谢谢。

答:振德最新公布的截至2022年11月30日的首季业绩表现超越预期，单季净赚2529万5000令吉，年滑7.96％；营业额则按年成长8.17％，至6296万令吉；该公司也宣布派发每股10仙股息。

根据该公司指出，净利下跌主要是因为种植业营运成本增加，特别是化肥成本涨价及从事产业发展的联号公司及在印尼进行种植业务的联营公司的贡献减少。

不过，该公司也表示，在鲜果串、原棕油与棕仁销量走高，首季营业额成功取得成长。

该公司在印尼的联营种植公司持续受干扰，从2012年开始，种植地邻近的动乱影响了收成时间表；有关动荡目前持续让熟成种植地的收割活动延宕，何时开始收成有待当局的说明。

棕油棕仁价格回落

对于公司前景，董事部表示，2023财政年无法复制2022财政年创新高的盈利表现，应该与从历史高位回落的原棕油与棕仁价格走势一致，盈利预计会有所下滑。

对于振德首季业绩，大众研究表示，在扣除90万令吉的外汇赚益后，该公司首季核心净利为2400万令吉，下跌8.3％，表现其实超越市场预期，主要是因为期间的棕油价格虽下跌，但该公司的棕油产量却显著增加所致。首季的平均为每公吨4036令吉，比较前期的4354令吉略回落，不过首季的棕油产量却跃升34.2％，至6万2623公吨。榨油率从之前的19.7％略降至19.4％；油棕总种植面积为1万零960公顷，其中9264公顷为熟龄树。

由于首季产量增加，超越预期，大众研究上调2023至2025财政年的盈利预测10至20％，以反映鲜果串产量的成长。

大众研究维持振德“中和”的评级，但根据11倍本益比估值，上调每股目标价，从之前的7令吉98仙调高8令吉87仙。

另外，该公司在去年9月宣布以4500万令吉收购在吉兰丹话望生租有面积2023公顷的油棕园，租期至2065年7月27日，可选择延长33年。

对此，大马投行研究认为，这项收购预计无法为创造显著盈利贡献，因生产成本较高，而鲜果串产出率低。

有关油棕园在2022财政年的全年鲜果串产量仅3250公吨，年龄落在21至22年之间，上财政年并蒙受70万令吉净亏损。

大马投行研究认为，振德需要一段时间才能让有关油棕园恢复正常。振德是以每公顷2万4168令吉的价格收购，收购价相比沙巴或柔佛园坵低。

这项收购让振德的油棕园面积扩大17％。有关油棕园的租金视原棕油价而定，若一年的棕油平均价超过每吨3500令吉，就是每英亩300令吉，再加上超出金额的3％。上财政年支付150万令吉租金，估计现财政年的租金将会是180万令吉。

由于预料盈利贡献不显著，大马投行研究维持振德“持有”评级，目标价则从每股9令吉80仙下调至7令吉55仙。

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https://www.sinchew.com.my/20230522/（22-5见报）振德业绩前景如何？/