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股海捞月│CENGILD医疗异军突起

Tan KW
Publish date: Mon, 04 Dec 2023, 10:25 AM

本期《股海捞月》,要聊聊一家非常特别的医疗股。

该公司以轻资产模式经营,召集了一群经验丰富的医疗专家,专治胃肠道、肝脏疾病和肥胖症,并以全马首创的营运模式在短短6年内迅速崛起,引起市场注意。

这家快速成长中的独特医疗股,便是CENGILD医疗(CENGILD,0243,创业板医疗保健组)。

(4/12见报)股海捞月│CENGILD医疗异军突起

大马首家专治胃肠肝脏病医疗中心

2017年才开始运作的CENGILD医疗,是由5名专科医生共同构思多年的成果,他们放眼在国内成立一家专治胃肠道、肝脏疾病和肥胖症的卓越医疗中心,类似概念虽已在印度和英国被实现,但在大马乃至区域却未曾推行。 经过多年构思筹备,该公司位于Nexus@Bangsar South,面积3万6588平方呎的医疗中心,终于在2017年10月开幕。

起初,医疗中心拥有6间问诊室、10张住院床位、3间内视镜室、1间手术室,另外有放射科、意外与急诊部门、药剂部、实验室及中央无菌供应部。在国内医疗界虽不过是初出茅庐,然而联合创办医生在业内活跃多年,不但行医经验丰富,对各营运环节了如指掌,也累积一定声望和知名度,为公司的起步奠定良好基础,营运很快便迈入正轨。

在刚起步的2018财政年度,CENGILD营业额为1167万令吉,并净亏414万令吉,不过这趋势很快被扭转,接下来的2019、2020、2021和2022年营业额依序成长至2818万、3918万、6347万和6444万令吉,同期净利也节节攀升,依序报147万、395万、1000万和939万令吉。

随着公司在短短数年间以令人惊讶的速度发展起来,CENGILD去年决定上市马股,进一步集资加速业务拓展,乘胜追击。

尽管2022财政年度净利按年微跌,但在今年6月总结的2023财政年度里,业绩却再一次改写新高,营业额按年成长9.06%至7028万令吉,净利则按年走高41.42%至1328万令吉,主要因收费和服务次数双双走高。

目前,其医疗中心已拥有10间问诊室、36张床位、2间设备齐全的手术室及各种先进影像设备,除核心胃肠道与肝脏科,该公司也不断透过合作模式扩大医疗服务种类,如胃肠相关肿瘤与妇科问题,还有心脏评估和泌尿科服务都逐渐被纳入服务范围。

轻资产模式
推动业务扩张

今年7月,该公司宣布与新加坡肿瘤专家Curie Oncology旗下公司达成合作协议,将合作在巴生河流域一带设立肿瘤中心,第一家将设在Nexus@Bangsar South的旗舰医疗中心内,让公司借助Curie Oncology在复杂肿瘤方面的专业知识,扩大服务供应至复杂肿瘤服务,同时辅助核心胃肠道与肝脏科服务。

与其他类似合作模式一致,CENGILD仅将持有联营公司25%股权,让掌握专业知识和技术的伙伴持有主导股权,提升合作模式对伙伴的吸引力,同时不失控制权,毕竟业务是设于公司医疗中心内。透过这种合作模式,CENGILD能以更低资本支出有效吸引多元专业人才加入,并持续以更有弹性的轻资产模式推动业务扩张。

作为CENGILD的特色之一,轻资产模式让公司不需背负庞大固定贬值与开销压力,能更快速、更灵活地渗透目标市场。透过轻资产经营,加上上市筹获资金和公司业务与现金流持续增长,公司未来几年料能保持快速增长步伐,并已为此拟好了全盘计划。

盼3年内增2全方位医疗中心

对于业务扩张,该公司采取双管齐下策略,计划于未来24至36个月内投入4730万令吉,一来继续拓展巴生河流域的旗舰医疗中心,进一步强化服务能力及容量,二来则会把首间医疗中心的成功模式复制到其他高收入州属,如柔佛和槟城;根据上市招股书,公司有意在上市3年内在其他州属增设2家以核心胃肠道与肝脏科为主的全方位医疗中心。

为支援扩张计划,公司也会积极壮大医疗团队,包括顾问及手术医生及相关后勤和行政团队。

4年CAGR 73.2%惊人

CENGILD医疗的获利在过去4个财政年度写下让人惊叹的73.2%年均复合成长(CAGR),显示正高速崛起中;以公司现有规模、财务状况和扩张计划来看,未来数年的成长潜能显然有增无减,有能力继续升级并捎来惊喜。

该公司至今的业绩成长泉源,仅来自旗下唯一一家医疗中心,至今扩张重心亦集中于此,但鉴于公司已准备在其他高收入州属增设2家崭新医疗中心,把在巴生河流域的成功模式复制到其他高潜能地区,意味着未来业绩可望获更强大成长动能支撑,潜能不言而喻。

派息率多达46%

截至2023年9月30日,CENGILD持有逾9900万令吉净现金,没有任何贷款,财务非常强稳,业务运作也持续带来盈利及正面现金流,整体无可挑剔。该公司设有不少于净利25%的派息政策,惟因业绩优异及财务允许,2023年派息率多达46%,反映董事部回馈股东意愿高。

2023年年报揭露,考量集团所展开的策略性提升活动,包括新增病床、拓展服务至泌尿科、心脏科和肿瘤科,董事部预见2024财政年度展望明朗,这样的乐观语调亦能在最新季报中察觉。

总的来说,CENGILD的独特经营模式,能够更快速、灵活地在属意地区设立业务分支,有效渗透市场。 透过诱人框架与资深医师群建立合作关系,该公司不仅能有效接触并扩大潜在客户群,增加交叉销售机会,还能强化旗下医疗中心综合服务实力,以及大幅缩短新项目妊娠期,快速为公司带来贡献。

更重要的是,该公司经以6年时间和成绩证明其独特经营模式的可行性,以及当中隐藏的巨大潜能,加上重大业务扩张资金准备就绪,未来还可望继续箭步成长,不断挑战新里程碑,让人满怀期待。

(4/12见报)股海捞月│CENGILD医疗异军突起

《股海组合》11月回酬降至1.56%

马股11月重现卖压,加上公司业绩逊于预期,组合回酬下滑至1.56%。

期间,发布了最新业绩的神通科技(SCOMNET,0001,创业板医疗保健组)业绩平平无期,股价因而小幅回调;VELESTO能源(VELESTO,5243,主机板能源组)则因钻机检查和维持工作影响资产使用率与成本,净利暂时下滑,惟表现仍优于市场预期,未来展望依然强劲。

迈入12月,马股即将迎来2024年,年杪一般是马股淡季,市场或相对沉闷,惟这也是为新一年布局的好时机。下个月专栏将进行全年总结,同时调整组合选股,以期在新一年延续好表现。

到时再见。

声明:股海捞月和股海组合提供的资料只供参考,志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股,和追踪相关股后续表现,不是买卖建议,任何投资决定还请先征求专业股票经纪 的意见,盈亏自取。

 

 

https://www.sinchew.com.my/news/20231204/finance/5167970

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