●问：吉隆坡读者小庞问，我想请问一下关于MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）这只股，这家公司前景如何？目前还值得投资吗？谢谢。

●答：随着新增门店和新购入的精致生活零售店KKV，加上政府多项措施有助消费能力及公司具吸引力的估值，MRDIY前景相当受到看好。

该公司在公布次季和半年业绩后，获分析员上调财测，而根据外电综合16家证券行的评级，有14家给予“买进”建议，另2家建议“持有”，尚未有“卖出”建议，反映该公司受看好的的投资前景。

银河证券指出，政府派发现金给低收入户、公务员上调薪金和公积金第三户头提款等措施，将有助提振未来6至9个月的消费情绪和消费能力，预料将提高MRDIY的同店销售成长和营收表现。

银河证券因此上调MRDIY在2024、2025和2026财政年的核心每股盈利，分别高0.7%、5.7%和11.2%；上调财测后，该公司这3年的净利估分别为6亿3670万令吉、7亿8680万令吉和9亿4250万令吉。

银河证券认为，政府的3项措施支持对低价商品的需求，而不是大宗物件，而低价商品是MRDIY的主打品项。该证券行也上调MRDIY在2025和2026财年的营收预测1.7至3.6%，并预料2023至2026财年的复合成长为14.2%。

除了增加店面和改善同店销售成长的内部成长，根据大马公司委员会的资料显示，MRDIY收购潮流精致生活零售店KKV供应链私人有限公司的49%股权。这家公司主要是引入在中国与好物集合店名创优品（Miniso）一较长短的KKV集合店进入大马。KKV目前在中国拥有逾2万品项，大马第一家KKV店是在2024年2月24日落地吉隆坡武吉免登，过后并陆续进驻槟岛和新山。

KKV可成MRDIY新店模式

大马目前共有3间KKV，银河证券认为，这家集合美容、玩具、文创、家庭必须品、各种小物配件、饮食品、文具、卫浴用品等于一身的集合店，可迎合多层面口味和喜好的人，将成为MRDIY的新店模式。KKV目前集中在大马人潮众多的地点设店，加上品项多价格合理，预料可领导消费和吸引回购客。

根据肯纳格研究引述该公司管理层在汇报会上的说法，该公司是斥资960万令吉收购KKV供应链公司的49％股权，并在购入的第一个月就录得50万令吉赚益，持续看好这项新业务将继续获得市场不俗反应。

下半年增设10家KKV

MRDIY计划在下半年增设10家KKV新门店，平均每家门店的资本开销介于200万至300万令吉，空间为1万5000平方呎，并预计KKV店将在两年内达到收支平衡，目标门店数量为35家。

肯纳格认为，该公司将透过KKV店以具有竞争力的价格提供广泛的产品，有机会吸引更多客流量，并推动公司用户平均收益转换，加上新增门店、供应链恢复正常等利多提振，有望推高营收，因此上调该公司2025年财测。

该公司现财政年的新店目标保持180家，上半年只增加79家。该公司未来的重点开店市场落在东马与半岛东海岸。

至于MRDIY目前还值不值投资，银河证券认为，该股的获利和营收前景受看好，而2025财政年的本益比24.5倍来说，估值算低，因为比较全球同侪，加拿大的Dollarama的31倍而言，估值偏低。

银河证券维持MRDIY“加码”评级，目标价上调至2令吉65仙；必须注意的可能投资风险包括消费情绪比预期低，影响销售，以及赚幅低于预期。

肯纳格在看好该公司获利前景下，决定将评级从“符合大市”上调至“超越大市”，目标价调高到2令吉40仙，并表示该公司的财务强劲，管理层有信心将能够维持高派息率。

另外，该公司管理层披露，自动化仓库已启用，在第三季全面投运，负责为1200家门店提供货，估计自动化仓库将会减少人力和仓库租赁成本，为盈利与现金流量分别增加1000万令吉与2000万令吉左右。

至于投资风险，肯纳格指出，该公司的潜在风险包括不利的外汇兑换、供应链与物流扰乱、高通胀削弱消费者的购买能力等。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

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