2015-02-22 19:02

羊年已至，在甲午馬年的種種如意的，不如意事，但願化作一縷輕煙而去。

但盼羊年叩門時，化為飛“羊”之神采……。

李深靜
IOI買101

去年12月，李深靜躊躇滿志，欲以27.4億令吉持有頂新國際集團的37.17%股權，想成為台北地標101大樓的新東主。

2月9日，台灣財政部次長吳當傑說，財政部已將IOI集團（IOICORP，1961，主板種植組）、申請投資台北101案的立場，函覆經濟部投審會，基於5大理由表達反對立場。

“台北101金融大樓是台灣對外觀光的重要景點，及跨年等重要節日活動的舉辦之處，是代表台灣的重要地產。若IOI集團取得台北101股權及董事部相對席次，使重要的業務決策未能通過，將影響外部公共利益與社會安定。”

至於主觀感及道德層面，頂新油品涉油品食安事件，嚴重傷害台民眾健康與形象。頂新集團若出售持股給馬商，偏離市價非常大，初步估計鉅額獲利高達180億台幣。目前頂新油品食安事件的損害還在訴訟中，若此時同意頂新出售持股並獲得鉅額利潤，民眾會有極大的疑慮，社會觀感不佳。

針對財政部反對頂新魏家將持股出售給馬來西亞地產商IOI集團，頂新強調，政府主導台北101大樓的經營權，過去現在未來都不會改變。

頂新集團則強調，交易案買賣雙方已依法送請審查，未來也將遵照審查作業程序，持續溝通說明引進國際資金與專業團隊對台灣產業國際化發展，以及台北101大樓走向世界級地標的正面積極意義，爭取審查委員的認同與支持！

目前球還在投審會腳下，投審會最快於3月所作的決定，將關乎台灣引進國際資金，台灣企業國際化，乃至考驗台灣投資自由化！

林國泰
紐約賭牌有得有失

紐約州去年12月18日公佈賭牌競標結果，一口氣提呈兩份申請書的雲頂大馬（GENM，4715，主板貿服組）空手而返，反而林國泰家族持股逾半的帝國度假村（Empire Resorts）獲標賭場、酒店與娛樂中心的建築合約。

雲頂集團的林氏家族，獲標在紐約以北的卡茨基爾－哈德遜河谷（Catskills & Hudson Valley）度假村與賭場的建築合約；該份申請書是通過在紐約那斯達克交易所上市的帝國度假村提出，林氏家族私人投資工具建發實業持有該公司的61.4%股權。

雲頂大馬旗下名勝世界橘郡（RW Orange County）的兩份投標建議書皆未獲頒賭牌，紐約賭博設施地點遴選局決定不在橘郡發任何賭牌，主要是考量到會傷及紐約鄰近賭場，也面臨環境與財務波動性。

雲頂大馬名勝世界橘郡探討在橘郡的Tuxedo發展15億美元的Sterling Forest Resort賭場，與紐約的距離大約56公里。

林國泰這次撒網而能得其一，並非“一無所得”；雲頂大馬“二投皆空”，顯然已參透了數學或賭博的或然率！

當然，雲頂大馬股東會因未獲賭牌，“別是一番滋味在心頭”，在所獲賭牌正式“生黃金”後，撫平股東的感受千千百百種，可以是讓雲頂大馬持股，享受長遠回酬，或者發一次過更高股息，這些都是可以做到的，時間將檢驗雲頂大馬是否仍值得投資！

時間也將檢驗林國泰與雲頂集團，是不會虧待股東與投資大眾的！

楊肅斌
電力版圖轉變

楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）旗下大馬兩家獨立發電站，合約於今年9月屆滿，其第一代發電站之購電合約（PPA），不獲延長的幾率非常高！

新崛起電力資產將擠壓其電力資產。

到了2015年9月，國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）在電力業漸呈主導；而且，賽莫達的馬拉科夫（Malakoff），和一馬發展公司（IMDB）的電力資產，預料於今年較後上市。

楊忠禮電力在3B計劃失利後，儘管獲頒發4A發電站計劃，結果為顧全能源委員會（EC）的政府的透明與良好監管美譽，而選擇抽離聯合國能、柔佛皇室等三造聯建30億令吉天然氣發電站。

受看好的楊忠禮電力，在總值110億令吉的2千兆瓦煤炭發電廠競標中，敗給1MDB與三井聯營的財團，該財團將興建、擁有與營運森州宜嘜煤炭發電廠。

對楊忠禮電力而言，未能獲得新發電合約，以在中期填補9月出現的營收與盈利“真空”，始終是其股價下壓的一個重大原因。

我國今後發電站林立，難道營運很久的第一代獨立發電站，就這樣退下服務？

或許，在未獲新競標合約之前，其電力資產可以成為犖犖大發電站的後備發電站？

我國電力資產的維持保養以常出狀況著稱，由首開獨立發電站“先河”，到有朝一日落到“後備”發電站之境地，這對楊忠禮機構同人，又情何以堪呢？

劉啟盛
房產王重生

劉啟盛離開實達集團（SPSETIA，8664，主板產業組），在短短時間內，即透過綠盛世（ECOWLD，8206，主板產業組），在國內外地產界發光發熱。

離開實達後，綠盛世不僅在國內產業亮眼，在劉啟盛團隊更積極投入後，其產業市場不僅擴展至倫敦，未來放眼澳洲乃至全球。

在他離開實達不久，原任實達集團首席執行員拿督潘丁友，12月正式從實達集團代首席執行員退休，並成為綠盛世國際（EWI）的要員，與劉啟盛團隊馳騁全球。

根據曾與之共事者反映，劉啟盛不分職稱、種族，尊重每一分子，勇於提攜後進；其個人的領導力、人格特質與魅力，吸引一批共事十多二十年的團隊追隨，正是一批可信賴強勁執行力之團隊，在他帶領下有望把公司帶到一個新層次。

翻開銷售紀錄，在投運的第一年，便錄得32億令吉新銷售，主要來自巴生河流域的2項與柔佛4項計劃；未來2年，放眼70億令吉新銷售。

綠盛世持股30%股權的特別併購公司（SPAC），在倫敦發展總值達33億美元產業；其倫敦產業5年可獲6億7千800萬令吉盈利。

當然，為獲得永續發展，未來以38億令吉注入綠盛世有限公司3千英畝土地為其策略之一；短短幾年，成為繼UEM集團與實達集團之後，擁有大型地庫的產業公司。

林偉才
捍衛手套王地位

手套業2015年或受高產能與價格壓力，而呈盈利疲弱風險，然而美元走強與油價下跌，有望抵銷賺益之衝擊，一些分析員因此調高評級。

令手套業比較安心的是，油價下跌，電費不僅可穩住而不調高，還因天然氣價可能走低，而有調低之可能性，這無形對用電大的手套業是一利好。

頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業產品組）是手套業一哥，面臨同儕的劇烈競爭，賀特佳（HARTA，5168，主板工業產品組）、高產尼品（KOSSAN，7153，主板工業產品組）有後來居上之勢。

然而，面臨市場競爭，頂級手套並非甚麼也沒做，除了提昇產能之外，也在平衡與多元化其產品結構，並且藉自動化與提高生產效益和收購歐美經銷商，種種步驟來加強本身競爭力。

頂級手套計劃於2016年9月前將產量提高至每年58億只，放眼在2020年時可占全球市場30%，而主要成長地區來之亞洲及新興國家。

未來頂級手套會收購中小型丁腈手套工廠或歐美的經銷商，從而增加手套供應及加深對國際供應鏈的控制，藉以推動目前呆滯的業績成長。

駱堅聰
東方富三代

東方實業（ORIENT，4006，主板消費品組）由丹斯里駱文秀傳至第三代，2014年杪，原任主席兼執行董事拿督斯里駱清燕正式引退，由現年39歲的侄子拿督駱堅聰接棒。

駱文秀女兒駱清燕從1995年出任主席，在該集團約50年，以71歲之齡正式引退，接棒者為駱文秀大兒子駱嘉美之子駱堅聰。

除駱堅聰是接棒的第三代，駱清燕女兒陳卿慧（49歲）、駱文秀小女兒駱金燕與女婿拿督陳忠祥醫生之子拿督斯里陳惠仁（34歲），皆各受委為執行董事。

這是駱文秀逝世將近20年後，家業傳至第三代，第三代接班人格局儼然已成。駱文秀於1995年辭世。

這項過渡引起投資者對東方實業未來方向深感興趣，目前共掌董事經理職的駱文秀大女婿拿督黃臨江（74歲）、三女婿拿督斯里林緒通（70歲）。考慮到年事已高，他們可能在未來幾年順利傳承後，逐步退休。

過去20年來，駱清燕、黃臨江、林緒通審慎保存與擴展集團之資產，從盈虧表中龐大現金更可證明。這個家族也同心協力從2000年失去本田汽車經銷的控制權，改在產業與油棕發展另覓春天，並成為核心貢獻者。

莫登倫德
明訊向前走

通訊業戰火連天，明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）與（AXIATA，6888，主板貿服組）的天地通，2014年各因組織重組與不穩定IT系統而緩慢下來，UMobile和馬電訊準備推出長期演進服務，3大電訊業者又在價格上交鋒！

究竟於2014年韜光養晦的明訊，2015年是否可能由弱轉強？其服務2015年可正常化，股價有望隨之起舞？

明訊同時面臨馬電訊（TM，4863，主板貿服組）、綠馳通訊科技（GPACKET，0082，主板科技組）和韓國電訊聯陣，預期2015年推出全線綜合通訊服務，預期強於固線服務的馬電訊，與綠馳通訊服務可提供流動性質網絡，為市場注入新意。

P1料於首季公佈有關計劃，市場反應如何，屆時自然揭曉。

4月起實施消費稅，早前電訊公司對預付用戶給予的稅務津貼會轉入消費稅機制，預料電訊公司不必再津貼這類用戶。

明訊將是受惠第二大的公司，預期2015財政淨利由此增2.7%，其直接對手數碼網絡（DIGI，6947，主板基建計劃組）則增長3.7%。

慕勒
馬航死裡求生

下市後的馬航（MAS），聘請洋CEO坐鎮，以打救虧損連連的公司。這相信是馬航歷史上，首次延聘外籍CEO！

慕勒（Christoph R.Mueller）受聘，主要是在航空業中，有強勁的轉型與轉虧為盈紀錄。其拿手好戲，是策略與金融重劃，結構重新定位等；包括採納新工藝、經銷與零售方案，帶來改革。

大股東國庫控股早前公佈的重組計劃，包括裁員6千人，同時投資60億令吉資金，以期馬航在3年內轉虧為盈，同時在3至5年內讓馬航重新上市。

2015年剛接手馬航的慕勒，真的能夠妙手回春嗎？肯定的，他面對的阻力不小，可以是市場營運的，這個空降部隊如何取得內部的信任，才能以一個團隊達致自救。

就算慕勒滿腹謀略，惟有激勵全體員工目標一致，形成一個堅強肯拼的強勁隊伍，向同一目標挺進，才有“妙手回春”的希望！

航空界人士說，馬航首先需設法減少超過95%的國際機位；至少，在過渡階段是不能做到的，2015年7月新公司接手後，才可逐步實行。

然而，亞太區國際航線機位就佔了九成，削減長程國際航線機位空間還極其有限，目前已砍至歐洲5航線、中東2個航線。馬航靠寰宇世界會員與航班分享伙伴，對歐美區域輔助覆蓋。

這可能是新管理層所要作出的艱苦決定，同時還需挑起重任，實施復甦計劃的主要元素，並且為未來商業模式“定調”！在航空業面臨劇烈競爭中，如何衝出重圍？

馬航在2015年的重虧還是無法避免，儘管受低油價之惠，然而馬幣走疲卻抵銷一些優勢。尤其大馬與東南亞市場情況面臨挑戰，過剩機位待調整，慕勒可能要多點耐心與毅力，才能恢復馬航生機！

東尼
亞航X扭轉乾坤

遠航的亞航X（AAX，5238，主板貿服組）前期仍蒙虧；預期在低油價協助下，有望於未來幾個季度轉盈。

馬航連續兩次墜機，2014年杪亞航X不幸也遇上了，人們心理上的陰影是否解除，是決定航空需求能夠回溫的關鍵。

儘管最近削減燃油費有助提昇需求，心理的陰影需要時間修補，盼望邁入羊年後否極泰來。

除了守望需求回揚，亞航X董事部會商，或採取管理層結構調整，或整個營運與減低成本，一些需求低之新航線，亦可能遭砍除。

亞航X受低油價之利烘託，加上採取措施大砍無利可圖航線，增加租賃飛機和延遲接收客機，聯昌研究預測最早2015年或可轉虧為盈。

客機燃油目前每桶降至90令吉，預期2015年會面臨核心虧損3千100萬令吉，相比早前預1億4千900萬令吉縮小，接下來有望轉虧為盈，預測2016年核心淨利1億5千100萬令吉（前期預測1億1千600萬令吉）。

儘管預測有點樂觀，整個營運充滿變數，消費情緒、需求與調整過剩機位，將主宰亞航X前景。

（星洲日報／投資致富‧新春焦點‧文：張啟華）

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