（吉隆坡15日訊）雖然數據需求日益走高，加上低端手機用戶也不斷增加，惟電訊股估值偏高和競爭劇烈的局勢不改，達證券無意調整電訊業的“減碼”評級。

達證券表示，用戶對數據的需求不斷走高，根據《愛立信行動趨勢報告》數據顯示，2015至2021年，每年數據流量的複合成長率（CAGR）預計可達45%，其中70%是來自成長率達55%的視訊流量。

分析員認為，依目前全球電訊業的趨勢來看，電訊公司的數據流量業務可取得穩健的成長，抵銷傳統短信及語音服務轉弱的頹勢。過去數年，亞通（AXIATA,6888,主板貿服組）屬下天地通及數碼網絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）的數據業務皆取得5至6%的成長，分別佔營業額的29%及41%。

電訊業趨向LTE發展，下載及上傳的速度可達100Mbs及50Mbs。最新數據顯示，明訊（MAXIS,6012,主板貿服組）、數碼網絡及天地通長期演進技術（LTE）的覆蓋率分別為71%、60%及48.5%。達證券引述明訊報告稱，LTE用戶每個月的數據使用量為2.3G，比平均用戶高出37%。

分析員補充，預期低端的智能手機用戶不斷增加，3大電訊公司的用戶也可相應走高。目前，明訊、天地通及數碼網絡的智能手機用戶為67%、59%及58%。

達證券說，電訊領域目前的企業價值倍數（EV/EBITDA）為10.7倍，是正標準差的1倍，因此給予各大電訊股不一的評級。

馬電訊壟斷固線及光纖

分析員認為，馬電訊（TM,4863,主板貿服組）壟斷固定電話及光纖服務，加上進軍無線電訊、第二期高速寬頻（HSBB2）及郊區寬頻（SUBB）可提供未來淨利成長，因此給予該公司“買進”評級。

亞通（AXIATA,6888,主板貿服組）的估值比明訊及數碼網絡來得低，因此給予“守住”評級，明訊及數碼網絡的評級為“賣出”。（星洲日報／財經‧報道：謝汪潮）