（吉隆坡29日訊）政府計劃拍賣電訊頻譜，電訊公司可能需要撥出數十億令吉，以保留或增購更多900兆赫（MHz）和1800兆赫頻譜，雖然分析員一面倒看淡電訊業展望，有些更直接調低電訊股目標價，但他們普遍靜待政府發佈詳情再作打算。

同時，馬電訊（TM,4863,主板貿服組）與亞通（AXIATA,6888,主板貿服組）昨日簽署漫遊協議，加入流動電訊市場戰圍，也為其他業者敲響警鐘。

如果3大電訊公司在競標活動中敗給小型對手公司，包括馬電訊-P1、U Mobile和YES，3大業者可能需要花費更多資本開銷調整網路覆蓋，而奪下頻譜的小型公司也可能挑戰市場領導者。

900兆赫和1800兆赫頻譜執照多年前已經到期，目前每年更新。此前，3G-2.1千兆赫頻譜是透過篩選，4G-2.6千兆赫頻譜則是委派，並收取最低的預付款。

3G-2.1千兆赫（GHz）的15年執照將在2018至2020期間更新，2.6千兆赫的5年合約則是2017年12月投標。

聯昌研究表示，明訊（MAXIS,6012,主板貿服組）和亞通屬下天地通（Celcom）握有較多頻譜，可能需要撥出大筆資金，是兩大輸家。該行估計，明訊和天地通可能失去部份900兆赫頻譜，進而影響網路覆蓋率。

“雖然數碼網絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）有機會贏得更多900兆赫頻譜，但代價可能是掏出大筆現金，以贏得競標。”

泰國最近的競標活動中，900兆赫頻譜中，2項10兆赫的底價是129億泰銖，或每百萬人口是每兆赫220萬令吉；1800兆赫頻譜方面，2項15兆赫的底價是159億泰銖，每百萬人口是每兆赫180萬令吉。

聯昌指出，如果通訊及多媒體委員會（MCMC）參考泰國標準，明訊、天地通和數碼網絡保留900兆赫和1800兆赫的代價分別是23億7千萬令吉、24億3千萬令吉和14億6千萬令吉，明訊、亞通和數碼網絡的目標價將直接拉低4.7%、4.2%和3.8%。

“頻譜最終標價將取決於投標條件和熱烈與否。在泰國最近的競標活動中，由於競爭激烈，最終標價比底價高出2.5倍（1800兆赫）至近6倍（900兆赫）。”

聯昌補充，如果國內電訊頻譜投標也相去不遠，明訊、天地通和數碼網絡可能需要付出95億5千萬令吉、99億4千萬令吉和41億1千萬令吉的代價，明訊、亞通和數碼網絡的目標價可能會減少19%、17%和10.6%。

不過，馬銀行研究認為，國內市場不比泰國激烈，3大電訊公司並未面對頻譜短缺問題，也更注重獲利能力，因此可能不會積極參與競標，預計不太可能重演泰國政府帶走280億令吉的好戲，比較可能取得與新加坡頻譜競標結果相近的2億新元（約5億8千萬令吉）。

電訊股重挫

市場競爭加劇，電訊股近期節節敗退，今日閉市，明訊重挫46仙，至5令吉72仙，為最大跌價股。

相比下，亞通下跌32仙後，迅速回彈，終場反漲2仙，收5令吉61仙。數碼網絡一度滑落12仙，收盤時漲回平盤價4令吉88仙。

進軍流動電訊市場的馬電訊（TM,4863,主板貿服組），則微挫2仙至6令吉50仙。

亞通合併計劃不受看好

亞通整合孟加拉業務，崛起為該國第二大電訊公司，獲得分析員看好，惟他們擔憂，合併對象持續虧損，亞通獲利可能因而減少10%。

亞通與印度巴帝電信（B h a r t iAirtel）計劃透過換股，合併孟加拉亞通Robi與孟加拉Airtel，打造規模上看22億美元（約93億4千萬令吉）的通訊巨頭。

計劃完成，亞通和巴帝電訊分別持有合併公司的68.7%和25%股權，其餘6.3%則歸NTT Docomo所有。

艾畢斯研究認為，Airtel在截至去年3月止財政年虧損4億5千520萬令吉，可能需要花費1、2年才可能扭轉困境。

（星洲日報／財經）