2.高美达似乎开始重视可负担房屋，这会不会影响前景？

3.公司有没有股息政策？回酬如何？

答

高美达（GLOMAC，5020，主板产业股）2014年首3季业绩低于预测，净利报7100万令吉（扣除脱售澳洲投资入账的1500万令吉后），仅达我们全年预测的57%，主要因万饶Saujana的建筑成本高于预期。

此外，公司因市场前景不明朗，决定延迟推出新计划如LakesideResideces。

因此，2014财年销售额目标也随之下调，从原本7亿令吉降至5亿令吉。

截至本财年首9个月，高美达未入账收入达7亿9200万令吉，可支撑未来1年的盈收。

明年销售额上看6亿

公司同时计划，在2015财年推出至少8亿令吉发展总值（GDV）的新计划，包括Glomac Damansara零售广场、Saujana Rawang、Centro V和LakesideResidence。

假设上述新计划认购率皆达70%，2015年销售额则料可达5亿令吉至6亿令吉。

目前，高美达手上计划发展总值达68亿令吉，当中97%来自巴生谷，3%则来自柔佛。

今年3月，公司以2270万令吉（相等于每平方尺3令吉）买下174.2英亩的柔佛古来再也土地，准备发展为综合计划，瞄准可负担有地住宅市场，料可在2016财年做出显著贡献。

2014财年料派息4.9仙

在政府执行打房措施下，我们相信可负担房屋发展计划将成为趋势，而高美达目前发展总值的60%至70%是可负担房屋计划，所以公司前景不错。

接下来，高美达会推出售价介于40万至60万令吉的双层排屋计划，以及80万令吉的半独立式计划。

我相信上述两项计划可获得不错回响，因为估计有意购买房屋的买家，会赶在消费税（GST）于明年4月执行前出手。

另外，高美达也建议在第3季派发2.25仙单层中期股息。

虽然公司并未公布股息政策，但计划在2014财年派出4.9仙，相等于4.4%的周息率。

目标价下调至RM1.27

另一方面，在去年中时，高美达实质净资产价值（RNAV）为2.08令吉，但在我们纳入新收购土地和账目表现因素后，上调至2.54令吉。

不过，我们也根据了2.54令吉实质净资产价值折价50%，调低目标价至1.27令吉。

虽然目标价下调，但考虑到该股回酬达19.9%，我们维持“短线买入”评级。