1.请问威城的业绩表现如何？

2.海外业务是否有改善的空间？

3.该集团未来展望是否可期？

4.该集团是否有派息政策？大概还会派多少股息？

答

威城（VS，6963，主板工业产品股）在2014财年次季净赚380万令吉，按年增加超过100%，但按季下跌61%。

首半年净利则达1330万令吉，比市场的全年净利预测高出2%。

由于国内销售组合改善，带动净利激增。

该集团主要净利贡献就是国内业务，税前盈利上升39%，因为对主要客户的销售较高，且成功多元化至高赚幅客户。

此外，自整合威城国际集团及其子公司后，威城进行的成本合理化策略已开始奏效。

今年以来，中国业务亏损已收窄；同时，脱售珠海的工业地皮，将取得可观的资金，但据知，仍处洽商阶段。

据了解，该集团已分配额外2000万令吉资本开销，购买新咖啡机模型的注塑机械，及在2014财年投资新组装线。

2015财年

更佳随着全球知名的咖啡机生产商客户推出新模型，料该扩展计划能够提高订单。

对此，我们认为，这将让集团的订单按年倍增。

加上完成品的订单企稳，包括吸尘器、遥控器、以及供应给其他家电和设备的印刷电路板组装（PCBA）和塑胶外壳，我们预计其2014财年营业额，将按年增43%，而净利则达3430万令吉。

至于2015财年，预计客户换新咖啡机，订单将进一步增加。

威城规模变大，且策略性削减成本模式，我们预计集团取得2.6%的较高赚幅，而2015财年净利可达4720万令吉。

可维持40%净利派息

虽然负债率为0.6倍，高于2013财年的0.4倍，但我们相信可维持其至少40%的派息率纪录。

假设从我们预计的2015财年每股盈利26.1仙中，派发40%比例给股东，这意味着每股股息达10.4仙，或相等于6.5%净周息率。

此外，我们把目标价格从1.95令吉，提高至2.05令吉，且维持“短期买入”评级。

以2015财年每股盈利及目前股价1.61令吉计算，其本益比为6.2倍，这比同行低37%。