不知道今天是不是情人节的关系，全部人要cash out 昨天赚钱的建筑股去买礼物？
 

这个小编没有comment 啦！不过，我们今天要探讨的是建筑股如果回调了，值得买入吗？
 

可是，那么多建筑股，我们要看哪一家叻？Ekovest？GKENT？MRCB？
 

答案都不是！这些我相信市场上很多人都cover 过了！我们来看一家冷门一点的公司 – Econpile Holdings Berhad。
 

ECONBHD（5253）这家公司是从事打桩业务，以及substructure（就是说一个建筑底下的 “基地）等！
 

那么，为什么那么多公司不选，选ECONBHD 叻？在这里就要跟大家分享一下建筑行业的价值链了！
 

Developer（发展商）

我们都知道，Developer 就是负责卖屋子的啦 ～ 但是其实没有那么的简单，他们还要Source 地皮，通过购买地皮，或者管理层自己pump-in 地皮（比如说 TROP 5401），又或者是进行Joint-Venture 跟人家 “借“ 地皮来发展，成事后把一部分的GDV 给JV 的合作伙伴 

那么，找了地皮，接下来要做什么呢？接下来要做的，就是把建筑的工作分发出去，一些发展商也有自己做Main Contractor，可是行业内人称 “Main Con” 的这个业务，到底是什么呢？
 

Main Contractor（主承包商）

建筑业或者我这样说吧，今天妈妈（发展商）给孩子们做了一份蛋糕（Construction Project），而最大的孩子（Main Contractor）就负责把蛋糕，分发出去给兄弟姐妹（Sub-Contractor），大致上就是这样吧！

有些Main Contractor 只是专精于监督整个工程，确保工程是可以在预定的时间内完成。

不过讲到这里，有些Main Con 真的很心酸，因为当你做Main Con 想跟人家拿project 来做，可以啊，但是你需要给一个 “Performance Bond” 的东西做抵押，通常是 project value的 5%！

比如说，今天发展商分发了 RM 500 Million 的project 给你，那么你就要通过银行申请Performance Bond（银行也不是玩玩的，首先你要拿东西抵押，通常是cash，然后这个Performance Bond 或者 Bank Guarantee 还有算利息的！）然后交给发展商，你才拿到project..

另外，如果你的工程延迟，谈不妥的话，你就准备收钱的时候被压价或者延迟吧！
 

Sub-Contractor（分包商）

分包商则是进行project 里面不同项目的执行员，比如说有些人专注于拉电（M&E，需要特定license），有些人做打桩，有些人提供labour，总之非常广阔啦～不过，有一个行业是最特别的哦！

Sub-Con 里面，最头痛就是收不到payment，相比于Main Contractor 的话，一般上sub-con 的水喉比较小，如果没有cash flow 的话很快会死的（讲到这个，下次再跟大家讨论Contra Property 的课题），越后面越危险！

但是，piling & substructure works 是相对最安全的，你知道为什么吗？因为，这个类型的sub-con 是先收钱的！

如果承包商没有钱给他们，你觉得别人还敢继续帮承包商动工吗？
 

*P/S：要记得，在开始建筑前就要打桩咯！
 

所以，ECONBHD 身为马来西亚两家做piling 的公司之一，是我的心头好啦！不过因为最近的四个 QR 有一个季度出现亏损，结果拉高了公司的P/E，目前高达 54.37 倍啦~ DY 也是 0.64% 而已…
 

在近期，ECONBHD 拿到了价值 RM 45 Million 的project（Kuchai Sentral），目前的order book 也高达 RM 850 Million！至于政府要宣布的Stimulus Package 他们会不会受惠（比如说ECRL），就要看他们拿不拿到咯！
 

不过，我个人觉得现在趁着全部建筑股回调，还没很多发现这家公司时，是不错的机会啦！
 

技术分析：

Support Level：RM 0.720

Resistant Level：RM 0.820

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