不废话了，我们现在先回顾一下 P/E Ratio 里面有些什么：

P = Price（价格）

E = Earnings（盈利）
 

计算的方式非常简单，只需要用目前的价格除与盈利我们就可以获得 P/E Ratio 了，一般上来说，一家公司的 P/E 越低越好，但是通常 < 5 的公司都会有些问题才那么低的
 

现在我们先做一个例子，然后再研究 Trailing P/E，Forward P/E 以及 PEG 的应用吧！
 

公司A 是一家建筑公司，目前公司A 的盈利在 FY 2018 高达 RM 100 Million，并且目前的股价是RM 5.00 一股，市面上有 300 Million 张公司A 的股票。那么，我们可以用 (RM 5.00 * 300 Million) / RM 100 Million来计算FY 2018 的P/E 了。

>>> FY 2018 的 P/E = 15 倍
 

这里有些新手可能会混乱，怎么不是用EPS（每股盈利）然后直接除与股价呢？为什么要算 300 Million 张公司的股票？这是因为，EPS 只是盈利 / NOSH（股数），如果我们用 EPS 直接除与股价的话，答案也是一样的。
 

>>> EPS = RM 100 Million / 300 Million Shares = RM 0.333333
 

那么P/E 的话，则是 RM 5.00 / RM 0.33333 = 就会获得 15 倍的P/E了～
 

现在我们先看看Trailing P/E 是什么，又如何运用吧！一般上你在 KLSE Screener 上面看到的 P/E 都是Trailing P/E，而Trailing P/E 的意思就是最新的四个季度盈利加在一起，而不是财政年的P/E。
 

简单地说，我们再计算公司A 在2019/2020 年的盈利有多少：

Q1：RM 25 Million

Q2：RM 30 Million

Q3：RM 50 Million

Q4：- RM 15 Million
 

从上面我们计算到公司最新的四个季度的盈利是 RM 90 Million！假设公司的NOSH 没有改变的话，那么 EPS = RM 90 Million / 300 Million Units = RM 0.300
 

假设股价没有变的话，那么P/E 就是 RM 5.00 / RM 0.300 = 16.67 倍，公司的 P/E 变高了，这是不是代表公司现在已经贵了呢？
 

其实，可能一些读者看到这里已经明白了，P/E 的变动可以随着盈利变动而改变，当然股价本身也是，所以当你觉得一家公司P/E 便宜或者贵的时候，必须要了解后面导致的因素！另外，还要注意One-Off Profit 暂时拉底P/E Ratio 哦！
 

接下来的Forward P/E 通常你不会看到散户投资者用到，这些都是机构投资者 / 分析员用的，通过复杂的运算，他们可以大约计算出公司未来的盈利（管理层有时候会给Guideline，但是准不准见仁见智），以此推算出未来的 P/E。
 

我们再次用Forward P/E 来计算公司A 的估值：
 

今天我们有幸跟公司A 的老板，Mr. A 喝茶。Mr. A 表示生意难做，预计未来的生意额会下跌 20% - 30% 左右，那么我们从之前拿到的 RM 90 Million 进行计算，我们就拿 25% 作为中心点来计算：
 

RM 90 Million * (100% - 25%) = RM 67.5 Million
 

那么我们再次假设股价没有变动，那么公司A 的Forward P/E 会是 RM 5.00 / (RM 67.5 Million / 300 Million) = 22.22 倍
 

当然，如果你要计算合理价位，比如说如果我预计公司明年盈利会是RM 67.5 Million，我又想以15倍的P/E 来购买的话，反过来就能计算到合理价位啦
 

总之，这个Forward P/E 我个人认为很难计算，而且通常是计算年数单位，比较适合短中期投资者！
 

最后的PEG，绝大部分的新手应该没有听过。这次我们不能以公司A 来计算了，我们说说看10年前的 Facebook吧！
 

如果当年的Facebook P/E 是70 的话，你会买入吗？嗯，我相信每个人的答案都是会，但是为什么当年没有买入呢？
 

… 都说新手咯，那里可能10年前就投资？
 

简单地说，PEG 的意思就是本益比 / 盈利成长率。比如说Facebook 当时的P/E 是70 倍，但是每年的复利式成长率（CAGR）高达50%，那么公司的PEG 是多少呢？
 

PEG = 70 / 50 = 1.4 倍，通常公司在 1倍左右的意思是你用同等价格购买公司的成长率！这个方法适合用在Tech 公司，但是比较高风险一点，如果成长率出现偏差的话，基本上你的PEG 就完全走样咯 
 

今天就先讨论这里啦～如果多人喜欢的话我们明天会分享别的基本面分析方法哦！
 

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