【CIMB 业绩为何暴跌  那么多？】

今天最受大家瞩目的季报之一肯定是CIMB 了（PBBANK 中规中矩，没有爆冷），实际上他们的 Profit Before Expected Credit Loss 差别不是太大  只是小幅度的下降了2.1% 而已，但是这次公司的ECL 一共增加了RM 862.49 Million 之多！

这也导致了公司这次业绩的暴跌，那么为什么CIMB 这次的 ECL 会这么夸张呢？ 在回答这个问题之前，我们先看看CIMB 整体的业绩表现吧！

公司的业务主要分为 Consumer Banking，Commercial Banking，Wholesale Banking 以及 GVP & Funding，其中 Consumer Banking 在 第一个季度下滑了 8.5% 的税前利润，而Commercial Banking 则下跌了 127.4% 之多，而 Wholesale Banking 也下跌了 84.7%，最后的 Group Venture & Partnerships 则是下跌了15.5%（这个 GVP 是公司投资额外的业务的，比如说 TnG  等等）

而整体的 Operating Income 则由Non-Interest Income下跌了 15.5%，Net Interest Income则是上涨了4.8% 之多  公司的 NIM 还是维持在2.44% 左右，比PBBANK，MAYBANK 高出了不少~

但是，同时间这家公司的Cost-to-income Ratio 是全行业数一数二高的，高达56.0%（行业平均 44% - 46% 左右），这代表着公司的成本相比其他银行会更高！

 上面两句的人话就是利息差价赚比别人多，但是整体成本比别人高 

以目前来说，CIMB 的 Gross Loan 在 FY 2020 Q1 其实是有成长的，并且是成长了 3.8% 左右！而主要的成长还是来自  马来西亚（占了61% 的Loan Portfolio），其次到  印尼（15%），然后是  泰国（10%），以及最后的  新加坡（8%）

那么说到新加坡，大家应该还记得新加坡 O&G 公司出现问题的事件吧？目前 O&G  占了公司整体2.4% 的Loan Portfolio（绝大部分是马来西亚的，占了74%，而新加坡则是占了17%），而令人担忧的是公司竟然有高达 34% 的O&G 业务贷款已经被Impaired 了！

根据公司的资料显示，他们目前有53% 的O&G 贷款是属于中游业务的，而下游业务占了40%（可以看看我们附上的图），这次真的蛮伤的啊 

另外，我们也看到公司的Loan Provisions（也就是这次造成公司盈利大幅度下跌的主要原因）在 YoY 增加了 222.7%，达到了 RM 968 Million！ 根据管理层所说的，这是因为O&G 某家公司的Impairment 导致的，至于这家公司是谁大家找一下新闻就看到了，而GIL Ratio 竟然涨到了3.4% 之高！

之前就有不少人问我为什么选择 PBBANK 而不是 CIMB，这个问题没有对跟错  虽然说 CIMB 的NIM 的确是比 PBBANK 高了不少，但是 Cost-to-income 以及 GIL Ratio 却比 PBBANK 高了非常多，其中PBBANK 的 GIL Ratio 才 0.5% 而已，因此接下来对于他们业绩没有CIMB 那么大！我还是坚持比较稳的公司比较好啊~

当然，如果你觉得市场已经预计CIMB 的业绩会爆得那么惨的话，就不用鸟上面这些因素了，最近跟 MACQ 的朋友谈到比较不错的CIMB Warrant 就有CIMB-C62，如果你确信CIMB 会反弹的话，是可以看看这个凭单  的哦！

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