在公司 FY 2021 Q1（也就是 5 月份 – 7月份）之间，公司的盈利跌幅是非常高的  整整有 81.70%！那现在我们就看看 BAUTO 的核心数据好了：

营业额（Revenue） RM 86.2 Million（-16.10%）

经营利润（Operating Profit） RM 37.6 Million（-67.03%）

经营利润率（Operating Margin） 6.36%

*BAUTO 的经营利润已经从 10.48% 大幅下调到了 4.12% 之低..

这家公司是以分销和零售 Mazda 的汽车  以及提供售后服务为主的，那么不难想象在这期间来汽车的销量被 MCO 压制下来了~

在  本地的话，04/05/2020 的时候 CMCO 代替了 MCO，让公司可以正常营运；不过在  菲律宾的 General Community Quarantine（“GCQ”）在 01/06/2020 才开始执行，也影响了公司的生意..

不过，就算没有上述因素都好，消费者对于购买相对来说比较贵的 Mazda 汽车都会更为小心的..

我们看到公司的营业额跌幅不大  但是 Operating Margin 却是调低了很多；这主要是因为公司为了出售更多产品而提供 6 Years Free Maintenance & Warranty 给顾客，导致牺牲了利润了！

不过站在生意的角度来说的话，如果完全没有生意的话恐怕会直接亏损，因此这次也是没有选择之下的办法.. 

净利（Net Profit） RM 41.3 Million（81.70%）

净利率（Net Profit Margin） 7.38%

**公司的净利率也从 9.44% 下调到了 2.06% 而已..

基本上，净利下跌的因素跟上述提到的营业额下跌因素是一样的  不同的是在这个季度里面公司的 Share of results of Associates（持股 < 50% 的子公司）陷入了 RM 2.0 Million 的亏损，相比于 RM 8.7 Million 过去的盈利，再进一步拉低了公司的盈利..

同时间，公司的融资成本（Finance Costs）也增加了 RM 3.0 Million 左右  这根公司在近期债务增高是符合的，相信公司是通过银行的短期贷款来准备业绩下调对于他们的冲击..

 作者总结：

这次我把经营现金流（Operating Cash Flow）留到这里再说，这是因为公司在 FY 2021 Q1 一共获得了 RM 129.6 Million 的 OCF，跟业绩相差甚远  而在季报里面他们也没有提供详细的 Breakdown，从资产负债表观察到的是他们的存货（零件或者是 Mazda 汽车本身）大量减少了，应该是在这期间内没有进货，导致 OCF 上涨那么多..

不过，我们应该拉长 OCF 来看（最好是整个财政年），以我个人的看法是下个季度 OCF 肯定会降低的  而公司短期的债务（相信是 Trade Financing）从 RM 137.7 Million 提高到了 RM 301.7 Million，不过公司现金则是一共有 RM 372.9 Million 之多，短期内应该不成问题啦！

最后，BAUTO 也维持了他们派息的习惯；不过在这个季度里面只是公布派发 RM 0.005 一股的股息，相比于之前同个季度的 RM 0.0325 下跌了 84% 左右 

虽然目前 BAUTO 看起来股息率高达 15.07%，但是在过一段日子就会调整，实际上从去年 9 月至今公司一共宣布 / 派发的股息只有 RM 0.047 而已，如果是以 RM 1.410 的股价来计算的话，周息率是非常低的，投资者请注意这一点！

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