浅谈 UWC（5292）业绩表现

在科技领域里面的 “股王” 之一 UWC 在今天公布了他们 FY 2021 Q4 的业绩；其中投资者最为关注的就是公司已经连续两个季度没有按季（“QoQ”）的盈利增长了。那么展望未来，UWC 还能不能够维持他们过去的高速增长的表现呢？

我们今天就一起来看看公司在该季度中的季报重点：

•  首先，以营运状况的角度来看呢（公司在该季度是包含了 5、6、7 月份的财务表现），UWC 从 MCO 3.0 开始就遇到了运输的问题，并且也在 6 月份的时候只能以 60% 的产能运作，直到 06/07/2021 为止；而在 07/07/2021 到 19/08/2021 就恢复到了 80% 的产能运作。

•  以目前啊来说，公司在完成了 2 天的 PIKAS 疫苗接种计划后，80% 的员工都已经接种了 2 剂疫苗，当前公司已经可以以 100% 的产能运作了，预计这一点会反映在下个季度上。

•  若按年来看呢，公司的营业额仍然是有所增长的，并且在该季度中营业额主要都是来自于半导体业务和生命科学业务（分别占了 66.0% 和 26.0% 的营业额）；我们也看到公司的重工业业务在该季度只是贡献了少于 RM 1.0 Million 的营业额，占比则是在 1.33% 左右而已。

•  而按季比较之下，公司的营业额也有 10.92% 的下调；这主要是在该季度中半导体业务面临了运输方面的问题（由于近期来集装箱价格暴涨，看来 UWC 还在和客户讨论成本转移的问题）、MCO 导致公司的产能下滑、和重工业业务的营业额下滑所致的。

•  UWC 在利润方面 – 指的是经营利润和净利均因为相同的因素下滑（按年的话则是上涨），不过公司的股息收入在这期间有所增加，降低了营业额下滑带来的影响。

•  该股息收入的占比对营业额来说非常小。

•  但无论如何，UWC 仍然能够保持 30.0% 的净利率，这也主要是公司逐渐转移到较高赚幅的半导体业务和生命科学所致的。

•  以经营现金流来看，公司在该季度也并无面临任何的问题，公司的手头上也仍有 RM 69.1 Million 的净现金，并且也派发 RM 0.0167 的股息，对比去年 RM 0.020 看似有差距，不过这主要是因为公司在期间进行过了一次的 1:1 红股的关系。

•  UWC 的 5G OTA 的厂房已经完成建设，并且也已经在 8 月份开始运作了；接下来公司预计他们的 10k 洁净室还能继续接下更多的客户，并且公司也在太平租下了新的厂房，也同时聘请了 49 位新的员工来增加的产能，以专注高赚幅的项目，公司也会继续专注于加强自身的自动化。

•  从季报中，我们可以看出 UWC 在半导体方面的订单还是很强劲，公司也已经开始准备新一代的逻辑芯片（“Logic Chip”）测试装备的生产，预计可以在明年 Q2 开始量产；公司也会为汽车芯片的测试设备准备一个具有 24 架 CNC 机械，并且具有机械手臂的厂房，整体来说，公司还是继续会专注于前段半导体的方向。

•  而在生命科学方面的话，目前 COVID-19 所带动该领域的发展也预计会给公司带来额外的订单，长远的角度来看的话，公司也开始接触新的产品（如 DNA 分析器）等，不过暂时还是处于 R&D 的阶段，暂时也还没提及原型（“Prototype”）方面的时间线等。

小编个人观点：

毫无疑问的，对于 UWC 抱有期望的（包括我）都会被这个季度的业绩吓到，但是看完季报后感觉就好了很多，至少我们知道不是订单影响公司的业绩，而是运输的问题，因此接下来可能会有一些 Backlog 的产品交付让公司的业绩继续成长。

从产品、订单的角度来看也是如此，公司也确实有说到做到（降低重工业的占比），并且还能维持 30% 的赚幅已经是很不错的了。但业绩和预期形成反差，不排除明天会有人离场而拉低股价，目前公司的 P/E 估值也达到了 64.93 倍，这一点也是大家要注意的哦！

照片来源：公司官网

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