相信在股市中已有一定经验的读者一定会认识 Scientex Berhad（SCIENTX、4731）这家基本面相对来说非常稳健的公司；而今天我们也将会开箱 SCIENTX 在 Q2 中的业绩，和读者们一起看看是否能在目前那么波动的大行情中，寻找投资优质股的机会。

资料来源：Bursa Malaysia、公司

先简单的介绍一下，SCIENTX 这家公司的业务主要分为软塑料包装（“Flexible Plastic Packaging”）和房地产开发（“Property Development”）的业务；在该季中，公司的 RM 978.4 Million 营业额中就有 RM 655.1 Million 来自于包装业务，剩余的 RM 323.3 Million 则是来自于其房地产开发业务。

在按年比较之下，SCIENTX 包装业务的营业额较去年同期的 RM 692.8 Million 有所下滑，而这主要是因为公司的工业类产品的客户（主要是国外的客户）开始因为市场的不稳定，进而出现需求上的放缓，不过以营运利润（“Operating Profit”）来说的话，SCIENTX 的营运利润却从 RM 53.7 Million 上涨至 RM 58.3 Million，这主要是因为公司盈利率较高的产品销售更高（换句话说 Product Mix 更好），因此公司的营运利润才反而有所增长。

若以公司的房地产开发业务来看，SCIENTX 的营业额反而较去年同期提高了 24.7% 左右，即从 RM 259.2 Million 成长至 RM 323.3 Million；这主要是因为公司的房地产销售提高（据了解，SCIENTX 的房地产有许多都是可负担房屋的价格区间），同时，现有项目的建筑进展也持续改善，并且 Scientex Sungai Petani 也开始给公司带来收入，因此公司的营业额才在整体上有所改善。

作为参考，SCIENTX 旗下的房地产开发业务的营运利润也从 RM 72.2 Million 提高至 RM 89.1 Million，这主要是因为上述提及的营业额成长因素所致。

总的来说，SCIENTX 综合的营业额较去年同期提高了 2.8% 左右，营运利润则是提高了 17.2% 左右；最后，公司的税后利润（“Net Profit”）则是提高了 13.5% 左右。

资料来源：Bursa Malaysia、公司

但在按季比较之下（对比 Q1），公司的营业额则下跌了 5.0%；公司在季报内提到这主要是因为他们旗下的的包装业务的营收入放缓所致（公司并无对房地产业务做出过多解释），然而有趣的是，公司的税前盈利（“PBT”）却反而提高了 3.5% 左右，版主相信这应该和公司的 Product Mix 有关，而观察其他的软塑料包装业者来看，原料价格貌似也有放缓，不知道这是否是 SCIENTX 在营业额下滑之下，盈利仍然稳健的原因之一。

资料来源：Bursa Malaysia、公司

从现金流的表现来看，SCIENTX 本身的净经营现金收入仍然强劲；公司在 2023 财政年 6M 内共创造了 RM 278.0 Million 的净经营现金收入，虽然对比去年同期的 RM 329.8 Million 稍微降低，不过这主要是因为公司的应收账款（“Trade Receivables”）增加所致，个人认为，这对于公司的持续经营来说问题并不大，况且公司的手头上还有 RM 116.3 Million 的流动资金。

展望未来，SCIENTX 也有提到他们的包装业务应该会面临成本上涨和需求放缓的压力，而版主也了解到在 01.01.2023 工业的电费经过调整后，许多生产商的成本都被拉高了许多，因此，SCIENTX 本身也会持续增加太阳能发电板的使用，以降低电力成本。

至于公司的房地产业务呢，SCIENTX 在该季报中有提到，政府目前正在踊跃解决劳工短缺的问题中，因此他们也预计接下来可负担房屋的建筑活动仍会持续活跃；那除了外部因素之外，公司本身目前也在不断的物色新地皮中，也会持续针对成本上进行控制。

SCIENTX 也有提到，他们的现有项目如 Scientex Seremban、Scientex Kundang Jaya、Scientex Tasek Gelugor、Scientex Jasin、Scientex Bandar Jasin、Taman Pulai Mutiara 2 的需求仍强劲，而新推出的项目如 Scientex Sungai Petani 也同样有不错的表现，接下来公司也会持续专注于可负担房屋的市场中。

总的来说呢，SCIENTX 在该季中的表现也算得上是稳打稳扎，且当前的 PE 估值也大约只有 12.72 倍（以今天闭市的 RM 3.510 计算），不知道读者们对于目前该估值的 SCIENTX 有什么看法呢？

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