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GENETEC(0104)投资者分享会 – 09.09.2022

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Publish date: Fri, 09 Sep 2022, 08:38 PM
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GENETEC(0104)投资者分享会 – 09.09.2022

  • 在该季(FY 2023 Q1)的 RM 73.2 Million 的营业额中,其中有 RM 60.9 Million 或 83.2% 左右是来自于其 EV 和能源储能(“EV & Energy Storage”)的,而管理层则是提到这主要是 “车载电脑”,或我们说的汽车的核心(“ECU”)细分零部件所贡献的。
  • 其实除了 ECU 之外,GENETEC 的产线自动化解决方案(“FAS”)还有针对汽车用的传感器、刹车系统等,但目前主要还是专注于 EV 的领域中(过去也有为 ICE 汽车提供 FAS 服务)。
  • 在剩余的 RM 12.3 Million 或 16.8% 呢,则是属于公司的 HDD 业务和电子业务。
  • 在营业额按年(对比 FY 2022 Q1)增长了 81.6% 之下,我们也看到公司的 PAT 同步增长了约 126.8% 左右,其中公司的净利率在该季度中为 25.4%,FY 2022 Q1 的时候则是 20.3%,但其实公司在该季度中还有一性的 Engineering Change Request(“ECR”)亏损,影响了公司的盈利表现。
  • 据了解,该 ECR 主要是 GENETEC 在美国和柏林区域中客户要求升级设备中所掺杂的成本(包括了 FAS 的设计、安装、运输、员工等开销);当客户接受该新的 ECR 交付的时候,客户就就会发出 Purchase Order(“PO“),其价值大约为 RM 11.0 Million 左右,预计会在下个季度中反映。
  • 也就是说,公司在下个季度中很有可能会有一次性的 RM 11.0 Million 左右的盈利。
  • 另外,公司在该季度中还有一个一次性的 R&D 开销,其价值为 RM 1.5 Million;管理层表示该这主要是用于开发新的电池储电系统(“BSS”)上所致,目前已经完成了 R&D 的阶段,也已经开始进入 Prototype 的阶段了,不过暂时还没进入量产的阶段。
  • 在该季度中,其实公司还有一个 RM 4.5 Million 的净外汇盈利,而公司的一次性开销则是 RM 2.1 Million 加 RM 1.5 Million,共合 RM 4.1 Million;也就是说,公司的净利其实还是有从一次性盈利或开销中增加了 RM 0.4 Million 的。
  • 若以按季(对比 FY 2022 Q4)来比较的话,公司的营业额则是增长了 24.7%,净利也上调了 36.0% 左右;这主要是公司的 EV、能源储能和 HDD 领域的订单增加所致。
  • 直至该季度为止,公司的应收账款共为 RM 174.1 Million(在 FY 2023 Q1 中收取了 RM 64.1 Million 的现金),预计直到 9 月份为止,可以收到另外的 RM 13.1 Million 的现金。
  • 而以订单而言的话,GENETEC 的手头上还有 RM 248.1 Million 的订单,其中有 85.7% 是来自于 EV 和能源储能领域的(若再细分的话,约 69.0% 是来自于 EV 领域的);剩余的 RM 34.1 Million 或13.7% 则是来自于 HDD 领域,剩余的 RM 1.4 Million 或 0.6% 是由电子领域所贡献。
  • 在分享会中,管理层也有透露在 CY 2022 Q3 中,公司预计会有 1 条 ECU 和 1 条 REGEN(汽车在刹车时 “反馈” 的能源“)FAS 产线的交付,而能源储备(North America 的客户)的话呢,该业务中共合会有价值 RM 54.0 Million 的产线订单,而目前公司已经拿下了 RM 40.0 Million 的订单了,剩余的 RM 14.0 Million 也预计会在下个 Phase 中被公司拿下。
  • 以 ECU 和 REGEN FAS 产线来说,由于公司是唯一的供应商,因此他们是不需要经过 Tender 的过程去拿下这些订单,而在新的订单进来之前,公司也预计其 RM 248.1 Million 中有大部分在 FYE 2024F 中完成交付。
  • 在 CY 2023 2H 中,GENETEC 预计他们在 Bangi 的新厂房建设的献议会获得相关机构的批准(预计在 1 年内完工,不过实际运作还不知道是几时),因此短期内还未决定会如何去筹集资金,而该厂房如果达到 100.0% 使用率的话,预计每年可以给公司带来约 RM 300.0 Million 的额外营业额。
  • 近期内,我们也看到客户 T 的官方代言人提及他们有意在 2030 年达到每年 20.0 Million 的汽车年产量,也意味着该公司需要在全球设立高达 12 个 Giga Factory;那么 GENETEC 和该客户的关系也很可能给公司带来额外的订单(作为参考,除了 EV 之外,太阳能电板和 BSS 的 FAS 产线 GENETEC 貌似也有参与到其中)。
  • 从供应链的角度来看,管理层提到目前公司并无受到太大的影响(和其他半导体公司稍微有些不同),同时部分零部件的价格对比 2021 也已经下调,公司也预计新订单不会有盈利率上的影响。

其实在分享会中,管理层也有提到 Electrolyte Filler(新一代的电池)是其未来发展的主要方向之一,不过由于还未锁定任何的订单,因此公司没有提供任何额外的资讯。

*P/S:不要问我 MI 为什么反弹那么厉害,我也很想知道...

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