以马股的 IPO 来说，通常他们在 IPO 第一天拉升之外，总是需要一段时间 “恢复元气” 才持续维持上涨的姿态，当然！这里的大前提是上涨的趋势可以维持，去年也有数家公司跌破 IPO 价后，就没有回头了。

然而，跟数据中心还是 “电” 有直接关系的公司，比如 CHB（0291），这些公司的股价就很强，不过，老实说 CHB 的股价也飞了很多，所以不是我们今天的主角。

正式介绍，我们今天文章的主角是在 2023 年 12 月上市的 Jati Tinggi Group Berhad（JTGROUP）。

作为参考，JTGROUP 的 IPO 价格是 RM0.270，而在上市当天就一度触及 RM0.340，随后自然也回调了下来。

不过，回调后的 JTGROUP 股价在这几天内也在持续上涨，直到今天，就在 RM0.320 收盘了。

那到底这家公司背后有些什么故事呢？

来，我们先看看 JTGROUP 的业务。

在供电领域里面，我们会有发电站（比如说太阳能发电站，还是天然气发电站等）、也有中间的传输系统（电缆）、以及将电力降压、再分到我们家里使用电力的整个价值链；而 JTGROUP 的业务，就是围绕在传输，以及分配电力到用户（比如说我们家里用的电）端中。

换句话说，JTGROUP 的业务包括地下（看不到的供电设施）和天上（比如说电缆，特别粗的那种）的工程业务，基本上从 A-Z 都包完，总之就是做完给客户准备 “开工” 就对了。

除此之外，公司也有包括建设变电站（降低或调高电压，统称 EPCC），以及买卖变电站相关的设备。

为什么 “电” 这个领域那么受到关注呢？

除了数据中心需要电力以外，其实马来西亚本身无论是在东马还是西马，在 2022 到 2024（也就是近年）内都会有 RM20.0 billion 投入到电力生产、传输和分配的领域中。

而 TENAGA（5347）更是有意在未来 5 年内投入 RM90.0 billion 到升级电网（Power Grid，就是我们刚才说的价值链）中，以支持马来西亚的 NETR 计划。

那么回到公司本身呢，我们从招股书来看，JTGROUP 的订单大约有 RM233.3 million 左右，不过版主相信 JTGROUP 最大的价值在于他们未来潜在可以获得的合约，尤其是现在的砂拉越主题，根据投行的报告，JTGROUP 在当地也有签署了 MoU。

而且，大部分投行都给予 JTGROUP 不低的 TP？

在接下来，JTGROUP 也会逐渐专注于拿主要承包商的订单，换句话说合约价值会更多，盈利率也有机会更高，但前提是，公司必须要可以应付更为庞大的合约价值，也就是说这是机会，当然也有风险。

理论上来说，JTGROUP 的故事是很不错的，最近的股价也很像有资金持续流入！大家怎么看这家公司？

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照片来源：The Edge Malaysia

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