政府将在下半年发放更多兴建工程，WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）放眼本财年可获总值10亿令吉订单。

同时，购屋者可能赶在消费税落实之前购房，管理层为此也设下12亿令吉的产业销售目标。

未来，若WCT将产业投资项目产托化，更是重大催化剂。

WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）放眼在本财年，旗下工程与建筑业务可取得总值20亿令吉的订单。

其中，10亿令吉的订单来自国内大型兴建工程，而其余的一半则将透过参与海外基建工程竞标活动获得。

管理层认为，该集团在国内潜在可包揽的工程包括西海岸大道、边佳兰炼油与石油化工综合发展计划的土木工程，以及Kwasa白沙罗的土木工程。

目前，西海岸大道仍有数个总值逾20亿令吉的配套，有待通过公开竞标方式发放有关的配套工程。

至于总值约10亿令吉的Kwasa白沙罗土木工程，丰隆投资银行研究认为，该集团很有可能从中获取部分工程。

边佳兰炼油与石油化工综合发展计划的数项基建工程总值也达20亿令吉，WCT控股望可夺得土木工程合约。

订单目标过于乐观

然而，鉴于该集团在本财年至今仍未取得任何的工程订单，达证券行研究认为，总值20亿令吉的目标似乎过于乐观。

回顾2013财年，管理层将目标定在20亿令吉，但最终取得的工程订单只有6亿7000万令吉。

为此，达证券行研究估计，该集团在本财年可夺得的工程订单，为其目标的75%，也就是15亿令吉。

放眼销12亿房产

于1995年上市的WCT控股，旗下3大核心业务分别为：（一）工程与建筑、（二）产业发展，以及（三）投资与管理（特许经营权与商业产业）。

在产业发展业务方面，管理层放眼在本财年的销售目标可达12亿令吉，而主要推手来自总值23亿令吉的产业项目推出。

当中，总值16亿令吉的产业项目来自于巴生谷，不排除部分购屋者赶在消费税落实之前购置房屋推动销量。

不过，该集团在首季的产业销售额，只达2亿1800万令吉，且政府早前祭出的打房政策加上近期的升息举措，对这个目标并不如此的乐观。

达证券行研究估计，该集团在本财年的产业销售额只能达目标的三分之二，即7亿5000万令吉。

扩展商场酒店

至于更为正面的消息则来自投资与管理业务，Gateway@KLIA2随着新机场已于5月2日投入运作而开张，且已有80%的租户，每月租金平均每平方尺为23令吉。

管理层从早前预测Gateway@KLIA2首年的营运或蒙受亏损，但如今估计可在本财年带来介于500万到700万令吉的盈利贡献。

该集团也积极扩展商场和酒店业务，在新山和华联花园复制雪州的伯乐泰商场（Paradigm Mall），并在商场设Premiere酒店。

大华继显研究指出，如果WCT控股将旗下酒店和商场的资产通过产托上市，将为股东创造更多的价值。

尽管如此，产托化计划短期内不太可能落实，相信该集团在未来3至4年的时间，为这些资产释放价值。

本益比12.3倍

估值方面，以过去4个季度的盈利计算，WCT控股的本益比约12.3倍，而股价净值比只有1.06倍。

截至今年3月，该集团未入账的产业销量为5亿3300万令吉，未完成的工程与建筑工程订单达30亿5500万令吉。

另外，WCT控股拥有的地库达2045英亩，可供未来10年发展用途，且预计发展总值达185亿令吉。

潜在投资风险包括管理层目标无法达标、无法取得兴建工程、营运现金流净流出、产业需求疲软以及国行或再次升息等。

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