http://e-thg.blogspot.com/2014/08/facbind-net-net-working-capital.html

Q4FY14的Profit& Loss沒太大關心， 只要剩下的事業部門能自給自足， 對我來說就是好消息。

看看Q4 &Q3FY14 的Balance Sheet 的比較，基本差別不大：

Cash               +2,883k  

Inventories      -1317k

Receivable      -639k

total liabilities  +418k

今天看到KC CHONG 關於Plenitude的一篇分析， 提到了Benjamin Graham 的Net Net Working Capital. 我們也來算一算FACBIND結果如何。

Net Net Working Capital =

Cash and short-term investments (151685)

+ (0.75 x accounts receivable) (16685 x 0.75)

+ (0.5 x inventory) (14929 x 0.5)

- total liabilities (12054)

NNWC=151685+12513.75+7464.5-12054 =159609.25

股票數量=股本（85163）- 庫存股（1225）= 83938

每股NNWC= 159609/83938=Rm 1.90

現在股價：=Rm 1.37

股價只有NNWC的72%

當然Rm 1.90不包括 5788的廠房地皮和30m的股票這兩項價值非常清晰的資產。

【解析】FACBIND: 5塊錢換10塊錢鈔票的交易時說過, NTA不能作為單純的選股標準， 何時能釋放企業價值可能是個未知數， 可能是明天， 可能是5年後， 可能很久很久以後。

只要管理層能讓僅存的事業部不產生虧損，在沒確定有風險更低或者更適合的投資以前， 打算守上1-2年。

在沒重大改變的前提下，

目標價依然維持不變，Rm 1.80 

價格下跌至 Rm 1.20，會考慮再買進

*純屬個人分析記錄， 無買賣建議， 盈虧自負， 阿彌陀佛